Perfekt kapitalmarknad

Den modell av perfekt kapitalmarknaden för att beskriva neoklassiska kapitalmarknaden teori en på antaganden baserade kapitalmarknaden , hittade det i den form denna verklighet finns inte.

Allmän

Den perfekta kapitalmarknaden kan spåras tillbaka till teorin om den perfekta marknaden i ekonomi , de lokaler som kan antas i byggandet av en perfekt kapitalmarknad, eftersom kapitalmarknaden utgör en delmarknad av den marknad som varumarknaden .

Både klassikerna och den neoklassiska kapitalmarknadsteorin antar initialt det idealtypiska tillståndet för perfekta kapitalmarknader. I verkligheten finns dock en ofullkomlighet på kapitalmarknaden på grund av transaktionskostnader , informationsasymmetri , begränsat rationellt beteende, likvidationskostnader och icke -riskdiversifierade portföljer . Även om det i verkligheten inte finns någon perfekt kapitalmarknad, är konceptet med den perfekta kapitalmarknaden fortfarande lämpligt för att göra anslutningar tydliga och för att få kunskap.

Marknadsstruktur

Kapitalmarknaden är att delmarknaden av finansmarknaden där på medellång och lång sikt kapitalkravet möter den kapitaltillförsel. Marknadsaktörerna är företag inom den finansiella sektorn , i synnerhet börserna , finansiella konglomerat , institutionella investerare , kreditinstitut , privata investerare , försäkringsbolag och företag i icke-banksektorn . Handelsobjekt är finansiella instrument , finansieringsinstrument eller finansiella produkter . I priset på kapitalmarknaden kallas kapital marknadsräntan .

Lokal

När det gäller rationellt beteende beskriver den perfekta kapitalmarknaden en fiktiv marknad som har följande egenskaper:

• Alla marknadsaktörer fattar sina individuella beslut utifrån samma, allmänt kända förväntningar om framtiden ( förväntat värde , varians , kovarians ).
• Det finns inga preferenser mellan leverantörer och köpare på följande nivåer :
  • personligen (t.ex. genom reklam ),
  • tid ( öppettider ),
  • saklig ( servicenivå ),
  • spatial ( platsfördelar , punktmarknad ).
• Fullständig marknadsöppenhet , eftersom all information är tillgänglig för alla marknadsaktörer samtidigt, omedelbart och gratis.
• Det finns därför inga transaktionskostnader och inga informationskostnader .
• Homogenitet (standardiserad produktkvalitet och standarder för kommersiella objekt).
• De kommersiella föremålen kan vara oändligt delbara vid behov. Lån , kapital , pengar eller refinansiering är tillgängliga i obegränsade belopp när som helst.
• Ingen skillnad görs mellan eget kapital och skuld , vilket innebär att det bara finns en enhetlig och konstant marknadsränta och marknadsaktörerna beter sig som volymjusterare .
• Omedelbar anpassning av alla marknadsaktörer till förändringar i marknadsdata . Marknadsaktörer kan snabbt reagera på förändringar i marknadsvolym och marknadspris eftersom det inte finns några tidsfördröjningar ( engelska eftersläpningar ).
• Vinstmaximering för företag , nyttomaximering för privata hushåll .
• Det råder fullständig konkurrens mellan leverantörerna .
• Den perfekta kapitalmarknaden är en rumslig och tidsmässig punktmarknad .

Av dessa villkor följer att en perfekt balanserad kapitalmarknad inte erbjuder någon arbitrage , den är arbitrage-fri . Alla författare prenumererar inte på alla dessa lokaler, utan föredrar bara några av dem; listan är för fullständighetens skull. Man talar om en ofullkomlig kapitalmarknad (även kallad ofullkomlig kapitalmarknad ) om minst ett av föregående antaganden inte uppfylls.

använda sig av

Inom företagsekonomi och ekonomi förutsätts en perfekt kapitalmarknad för olika teorier eller modeller. Till exempel förklarar Capital Asset Pricing Model (CAPM) sambandet mellan den förväntade avkastningen och avkastningsrisken på kapitalmarknadens jämvikt för värdepapper som handlas på en halv perfekt kapitalmarknad. Även arbitrage-prissättningsteori , Modigliani-Miller-satsen och investeringsteorin utnyttjar lokalerna för en perfekt kapitalmarknad. Dessutom är denna konstruktion används i makroekonomisk analys, t ex i penningväxelkursteori av Rudiger Dornbusch och ricardiansk ekvivalens .

Om antagandet om vissa förväntningar avstås till förmån för osäkerhet , uppstår särskilt modeller som härrör från förekomsten av asymmetrisk informationsdistribution . Citronproblemet som undersökts av George A. Akerlof , som också kan överföras till kapitalmarknader, har blivit känt. Processen med prisdifferentiering är allmänt känd i detta sammanhang . Detta används på realmarknadsmarknader, till exempel för kreditvillkor som är kopplade till rating från kreditvärderingsinstitut .

Ofullkomliga kapitalmarknader

Med tanke på vissa förväntningar är olika debiterings- och krediträntor det mest betydande fallet med marknadsbrister. Investeringar och finansiering är då inte längre utbytbara efter behag, utan är förknippade med merkostnader, och olika alternativ kan leda till olika betalningsflöden och därmed avkastning som avviker från marknadsräntan . Dessutom kan transaktionskostnader och efterfrågesidans påverkan på prissättning modelleras.

Kapitalmarknadens ofullkomlighet ger ett viktigt argument för att förklara bankernas existens , eftersom

• det finns inget lika marknadstillträde för alla marknadsaktörer,
• icke-omsättbara finansiella instrument måste finnas kvar i bankens böcker,
• det finns beteendemässiga risker i utlåningsverksamheten såväl som inom banken och
• Skatter har en snedvridande effekt på bankpriserna.

Se även

• Kapitalmarknadsteori
• Komplett kapitalmarknad

Individuella bevis

1. ↑ Andrei Shleifer, Inefficient Markets: An Introduction to Behavioral Finance ff, 2000, s. 1857
2. ↑ Bernd Rudolph, Corporate Finance and Capital Markets , 2006, s.47
3. ↑ Bernd Rudolph , Unternehmensfinanzierung und Kapitalmarkt , 2006, s. 28 ff. ISBN 9783161473623
4. ↑ Jochen Gann, internationella investeringsbeslut för multinationella företag , 1996, s. 44 f.
5. ↑ Wolfgang Cezanne, Allgemeine Volkswirtschaftslehre , tionde upplagan, 2005, s.156
6. ↑ Arnold Heertje / Heinz-Dieter Wenzel, Fundamentals of Economics , 2001, s. 132 ff.
7. ↑ Wolfgang Cezanne, Allgemeine Volkswirtschaftslehre , tionde upplagan, 2005, s.156
8. ↑ Alfred Eugen Ott, Grundzüge der Preisheorie , 1979, s. 32 ff.
9. ^ Siegfried G. Häberle, Das neue Lexikon der Betriebswirtschaftslehre , volym AE, 2008, s. 662
10. ^ Willi Albers / Anton Zottmann, Concise Dictionary of Economics (HdWW) , volym 5, 1980, s.106
11. ↑ Jochen Gann, Internationella investeringsbeslut för multinationella företag , 1996, s. 44
12. ↑ Wolfgang Breuer , Investment I: Decisions in Security , Gabler Verlag, 3: e upplagan, 2007, s. 46, ISBN 9783834905598
13. ^ Siegfried G. Häberle, Das neue Lexikon der Betriebswirtschaftslehre , volym AE, 2008, s. 178