Turkisk valuta- och skuldkris 2018

Euro / Lira växelkurs sedan januari 2018: De vertikala linjerna markerar måndagen i varje kalendervecka. Lireavskrivningen mot euron accelererade i början av augusti 2018 och nådde nästan 8 lira per euro. Liran har återhämtat sig sedan slutet av augusti.

Den turkiska valuta- och skuldkrisen 2018 ( turkiska Türkiye döviz ve borç krizi ; även Turkiets kris eller Lirakris ) var en finansiell och ekonomisk kris i Turkiet . Det kännetecknades särskilt av en devalvering av den turkiska lira (TRY), höga inflationstakter och lånekostnader och lämpliga kreditförluster. Orsakerna till krisen är det höga bytesbalansunderskottet i den turkiska ekonomin och privata utländska valutaskulder, den ökande auktoritären hos Recep Tayyip Erdoğan och hans kontroversiella räntepolitik . Vissa analytiker ser också kopplingar mellan krisen och diplomatiska spänningar mellan USA och Turkiet .

Medan krisen ursprungligen kännetecknades av en gradvis devalvering av valutan präglades senare stadier av standardvärden och slutligen av en minskning av den ekonomiska tillväxten . Krisen resulterade i stagflation . Det avslutade en period med överhettningstillväxt, till stor del på grund av en period med ökad byggaktivitet i Turkiet, driven av generösa offentliga utgifter och billig kredit . Liran återhämtade sig i slutet av augusti; I november 2018 sjönk euron för första gången under sex lire. Den paritet var därför tillbaka till nivån i slutet av juli 2018.

orsaker

Underskott på bytesbalansen och skuld i utländsk valuta

Den tidigare ekonomiska tillväxten hade drivits av finanspolitiska och monetära impulser för byggbranschen, vilket ledde till en enorm eftersläpning av nya sålda hus. Stora projekt som Yavuz Sultan Selim Bridge har kritiserats som olönsamma.

Ett länge drag i den turkiska ekonomin är dess låga besparingsgrad . Turkiet har haft stora bytesbalansunderskott sedan Recep Tayyip Erdoğan regerade. Det var 33,1 miljarder dollar 2016 och 47,3 miljarder dollar 2017. Den turkiska ekonomin har länge förlitat sig på kapitalinflöden för att finansiera underskottet i den privata sektorn, där turkiska banker och stora företag måste låna tungt. ofta i utländsk valuta. Turkiet måste samla in stora summor pengar för att finansiera sitt stora bytesbalansunderskott och ökande skuld. Det finns alltid en risk att bifloderna torkar ut.

I parlamentsvalet i Turkiet den 3 november 2002 var AKP det starkaste partiet med 34,3% av de avgivna rösterna. Kraftvärmen fick 19,4%. På grund av det exceptionellt höga hindret på 10%, kom bara AKP och CHP in i parlamentet ; AKP hade 66% av platserna i parlamentet och Erdoğan blev premiärminister . Sedan dess har Erdoğan också till stor del kontrollerat den ekonomiska politiken. Framför allt från 2008 låg fokus på byggbranschen , statligt tilldelade kontrakt och finansieringsåtgärder. Utbildning, forskning och utveckling, å andra sidan, försummades.

Investeringsinflödet hade redan minskat under perioden före 2018. Det fanns politisk oenighet med länder som var viktiga källor till sådana inflöden, såsom Tyskland, Frankrike och Nederländerna. Den politiska instabiliteten i Turkiet efter kuppförsöket i mitten av 2016 avskräckt många utländska investerare. En annan faktor var oro över den fallande växelkursen för lira . Inflödet av investeringar har också minskat eftersom Erdoğans auktoritärism undertrycker fri och faktisk rapportering av finansanalytiker i Turkiet.

I slutet av 2017 hade företagens utländska valutaskuld mer än fördubblats sedan 2009.

Erdoğans roll

Ekonomer skyller generellt på Erdoğan för den snabbare avskrivningen av lira från början av augusti, som hindrade den turkiska centralbanken från att göra nödvändiga räntejusteringar. Erdoğan svarade att räntorna utanför hans kontroll är "far och mor till allt ont". Som svar på anklagelserna om att han utövar för stort inflytande på centralbanken sa han att centralbanken ”naturligtvis” skulle förbli oberoende, men inte kunde ”ignorera presidentens instruktioner”. Erdoğan motiverar upprepade gånger sin inställning religiöst . Han hävdar att räntebaserad bank är förbjuden av islam och att räntehöjningar är "högförräderi".

Paul Krugman beskriver krisen som ”en klassisk valuta- och skuldkris, som vi har sett den många gånger.” I tider av sådana kriser ”blir kvaliteten på ledarskap plötsligt mycket viktigt.” Det behöver tjänstemän ”som förstår vad som händer , utveckla ett svar och ha tillräcklig trovärdighet för att marknaderna kommer att ge dem ett hopp av tro. ”Vissa framväxande ekonomier har“ dessa saker, och de kommer igenom en sådan oro ganska bra. ”Erdogan-regimen har dock inget av detta.

I juli 2019 avskedade Erdoğan chefen för den turkiska centralbanken, Murat Cetinkaya, med vars räntepolitik han inte instämde. Beslutet fick kritik.

kurs

Slutet av 2017

Slutet av 2017 anses vara början på krisen, här steg inflationen till cirka 13% och var därmed högre än den har varit sedan finanskrisen 2007 . Ursprungligen var det bara en liten devalvering av liran, senare föll hastigheten snabbare. Erdoğans vägran att tillåta den turkiska centralbanken att höja styrräntorna ses som huvudorsaken till den ständigt ökande valutan. Sådana ingripanden i finanspolitiken är möjliga för Erdoğan, eftersom hans politiska inflytande växte under de åtgärder som vidtogs efter kuppförsöket i Turkiet 2016 .

Från maj 2018

Från och med maj 2018 accelererade valutakursförlusterna efter att den översteg fem lira per euro. Den turkiska centralbanken höjde styrräntan från 13,5% till 16,5%. Erdoğan beslutade att föra de planerade valen för 2019 fram till juni 2018 med tanke på den försämrade ekonomiska situationen. De president- och parlamentsvalen tydligt vanns av Erdoğan styrande AKP , som därmed hade en tydlig majoritet i parlamentet. Lirakursen fortsatte att sjunka. Erdoğans uttalande att "räntorna [i Turkiet] skulle ses att falla inom en snar framtid [...]" bidrog till en massiv flykt från liran.

Från och med augusti 2018

De straffavgifter som infördes av den amerikanska regeringen under president Donald Trump i kölvattnet av gripandet av den amerikanska pastorn Andrew Brunson i Turkiet ledde till en ytterligare nedgång i lirans värde. Inflationen steg till 18% i augusti. Liras försäljning av investerare toppade den 10 augusti 2018, då den turkiska valutan förlorade 19 procent av sitt värde gentemot US-dollarn. Vid den tiden betalades nästan åtta lira ut för en euro. Krisen lugnade sig kort efter att centralbanken ställde nödlikviditet till förfogande för inhemska banker , den turkiska finansministern Mehmet Şimşek hänvisade till centralbankens oberoende och Qatar investerade cirka 15 miljarder US-dollar i Turkiet. Strax därefter pausades handeln med lira i en vecka för att förhindra ytterligare prisförluster. Denna åtgärd visade sig dock vara ineffektiv; valutan sjönk nästan till den 10 augusti när den släpptes. Valutan stabiliserades för första gången i början av september.

Lirans hastighet normaliserades igen från september. Icke desto mindre förutspådde Organisationen för ekonomiskt samarbete och utveckling (OECD) den turkiska ekonomin att krympa under 2019. bruttonationalprodukten bör minska med 0,4% efter att ha ökat med 4,41% 2018.

Individuella bevis