Betalningsbalans

I ekonomi registrerar betalningsbalansen alla ekonomiska transaktioner mellan inhemska och utländska länder i termer av värde under en viss räkenskapsperiod och ger information om ekonomins ömsesidiga beroende av en ekonomi med utlandet.

Allmän

En bosatt är varje fysisk person med bostadsort och varje juridisk person med verksamhetsort i referenslandet. Dessutom har varje ekonomisk enhet - inklusive filialer eller produktionsenheter som inte är oberoende företag - förutsatt att den bedriver majoriteten av sin ekonomiska verksamhet i Tyskland.

Transaktionerna behandlas i betalningsbalansen på samma sätt som affärsintäkter och kostnader , dvs. H. betalningsbalansen utgör ett finansiellt nettokonto för en hel nationell ekonomi. I Tyskland publicerar Deutsche Bundesbank betalningsbalansen varje månad. Grunden är en riktlinje från Internationella valutafonden (IMF) om strukturen för betalningsbalansen.

Betalningsbalans.png

Betalningsbalansens struktur

Den stora skillnaden för en balansräkning i branschen känsla är att betalningsbalansposter flödesvärden och inte lagervärden. Förändringen i en artikel under en tidsperiod och inte det totala saldot vid en tidpunkt mäts således . En annan skillnad mot företagskontoformuläret är att debiterings- och kreditsidan sammanfattas i en kolumn. Principen om bokföring med dubbla poster används dock också i betalningsbalansen: en kvittning måste göras för varje post .

Betalningsbalansen som helhet är alltid formellt balanserad. Dessa två bokningar består huvudsakligen av privata ekonomiska aktörer

  • värderegistrering av en vara ( servicetransaktioner )
  • registrering av fordringar och äganderätt ( finansiella transaktioner ).

Detta gör det klart att den totala balansen alltid måste balanseras, eftersom värdet z. B. en levererad bil och betalningen måste matcha, men båda artiklarna bokförs i olika delbalanser. Så överskott eller underskott kan bara uppstå i partiella saldon. En betalningsbalans enligt IMF: s riktlinjer består av bytesbalansen (LB) och kapitalkontot (KB) samt en "restpost":

.

Nuvarande konto

I bytesbalansen är

sammanfattas som uppstår under en viss tidsperiod mellan en ekonomi och ett främmande land.

Tillsammans resulterar dessa delsaldon i bytesbalansen. Närhelst media talar om ett "betalningsbalans", hänvisar det nästan alltid till saldot på bytesbalansen. Detta är positivt om exporten överstiger importen (plus nettotillgångar till utlänningar).

.

Balans mellan tillgångsöverföringar (donationsbalans)

I Bundesbanks officiella betalningsbalans beaktas även underbalansräkningen ”tillgångsöverföringar”. Till skillnad från de aktuella överföringarna av de övriga partiella saldona registreras de kostnadsfria tjänsterna här som inte direkt förändrar inkomsterna eller konsumtionen i de berörda länderna (t.ex. skuldlättnad) och bara sker en gång.

Tillsammans med saldot på bytesbalansen anger kapitalbalanssaldot den finansiella balansen mellan hemma och utomlands. Med undantag för en statistisk restpost motsvarar detta finansiella saldo förändringen i finansiella nettotillgångar .

Ekonomiskt konto

I det finansiella kontot redovisas eventuella förändringar i fordringar och skulder till omvärlden. De två möjliga posterna här är kapitalexport (dvs. ökning av fordringar eller minskning av utländska skulder) och kapitalimport (minskning av fordringar eller ökning av utländska skulder). Kapitalimport sker på betalsidan och kapitalexport är på kreditsidan. Skillnaden mellan kapitalimport och kapitalexport kallas nettokapitalexport . Detta kan vara positivt (import dominerar) eller negativt (export dominerar). Med kapitalkontot som en del av betalningsbalansen är det motsatsen till bytesbalansen, det är mindre än noll när kapitalexport dominerar och större än noll när kapitalimport dominerar.

Bundesbank delar upp kapitalkontot i fyra underbalanser:

Dessutom finns andra kapitalinvesteringar och balansposten för statistiskt icke hänförbara kapitalrörelser.

.

Om det finns en nettokapitalexport. Ett positivt bytesbalans (överskott på bytesbalansen) går hand i hand med en nettoekapitalexport (ökning av fordringar eller minskning av skulder till utlandet). Detta ändrar ett lands externa nettotillgångar : ett nettokreditgivarland ökar sin nettokreditgivarposition, ett nettobedragsland minskar sin nettobedragsställning. Ett negativt bytesbalanssaldo (bytesbalansunderskott) går däremot hand i hand med en nettokapitalimport (minskning av fordringar eller ökning av skulder till utlandet). Detta förändrar ett lands externa nettotillgångar: ett nettokreditgivarland minskar sin nettokreditgivares position, ett nettogebetsgivarland ökar sin nettogjutandeposition. Ingenting kan sägas om förändringen i nationell rikedom (landets nettoförmögenhet), dvs om ett land har "sparat" (ökat sitt nettovärde) i betydelsen av nationalräkenskaperna, bara på grundval av dess bytesbalans kan ingenting sägs, eftersom förändringen i nettovärde i ett land endast blir resultatet om förändringen i reala tillgångar läggs till bytesbalansen. Detta uttrycks i nationalekonteringens grundekvation att för en öppen ekonomi kommer besparingen S från investeringen (i nationalräkenskaperna betyder: förändring i reala tillgångar) plus bytesbalansen (export - import).

Valutabalans

Den valutabalans beskriver förändringen i de officiella (nationella) valutareserver i centralbanken . Valutareserverna inkluderar centralbankens likvida innehav av valutakurser (för euroområdet betyder detta: fordringar i utländsk valuta mot hemmahörande utanför euroområdet - de är vanligtvis i US-dollar), guldinnehaven , reservpositionen i den internationella Valutafonden och alla befintliga särskilda dragningsrätter .

Förändringen i alla andra fordringar från centralbanken registreras inte i valutabalansen utan på kapitalkontot . Den centralbankens skulder är också i den finansiella balansen.

Sedan 1999 kan centralbankerna i euroområdet endast avyttra sina valutareserver inom ramen för ESCB: s ( European System of Central Banks ) regler .

Återstående lager

I betalningsbalansen kallas denna position för "balans mellan statistiskt transaktioner utan uppdelning" . I vanligt språk talar man emellertid om kvarvarande lager .

Detta delsaldo inkluderar alla transaktioner som inte kan delas upp statistiskt. Fiktiva bokningar för transaktioner registreras i den, som på grund av felaktig statistisk registrering inte motsvarar några motbokningar. Så det är en slags balanspost så att debiterings- och kreditsidan faktiskt balanseras.

Resterande poster inkluderar överföringar utomlands under rapporteringsgränsen, så kallade resväsketransaktioner och poster som inte kan delas upp ytterligare.

System för betalningsbalansen

Dubbel bokföring

Grundidén om bokföring med dubbla poster i betalningsbalansen är, som redan nämnts, relativt enkel: företag och privatpersoner måste betala för de tjänster som erhållits (varor, tjänster) från utlandet eller acceptera skulder till sig själva och vice versa . Varje tjänstransaktion resulterar i en finansiell transaktion och påverkar därmed bytesbalansen och det finansiella kontot.

En andra stor grupp av processer är finansiella transaktioner, vilket leder till ytterligare finansiella transaktioner. Ett företag som endast är begränsat till det finansiella kontot skulle t.ex. B. köp av aktier och deras betalning. Med andra ord kan obalanser mellan bytesbalansen och kapitalkontot bara orsakas av tjänstetransaktioner.

Bokningsexempel

För att bättre förstå redovisningssystemet för betalningsbalansen är det lämpligt att lägga upp flera exempel från "normal" internationell handel:

Ett tyskt företag exporterar varor till ett värde av 500 dollar till USA. Denna process bokförs som en varuexport på löpande konto. Köparen överför beloppet i dollar från sin bank till exportörens tyska bank. Detta har därför kortfristiga fordringar mot den amerikanska banken. Den tyska banken krediterar exportören motsvarande värde i euro på sitt bankkonto.

Betalningsbalans:

Debitering (valutaintäkter från :) Har (valutakostnader för :)
Nuvarande konto
Export av varor Import av varor
Ekonomiskt konto
Kapitalimport / upplåning utomlands Kapitalexport / utlåning utomlands
Ökning av skulder eller minskning av fordringar Minskning av skulder eller ökning av fordringar

Detta bokningssystem gäller dock endast fakturering (fakturering) i importlandets valuta, som i exemplet ovan. Om fakturor görs i den lokala valutan måste kvittningsposten bokföras som en negativ, kortvarig kapitalimport. Denna inlägg, som vid första anblicken är ogenomskinlig, kan förklaras med de typiska ömsesidiga beroenden i det internationella banksystemet. Exportören och importören behandlar var och en betalningstransaktionerna i sin hembank i sitt eget land. Var och en av dessa banker har konton i utländsk valuta i motsvarande valuta med partnerbanker utomlands. Om fakturan utfärdas i exportlandets valuta (euro) debiteras importörens valutakonto hos exportörens bank för att kunna reglera fordringarna i euro. Ur exportlandets (Tysklands) synvinkel finns en negativ (kortvarig) kapitalimport eftersom dess kortfristiga utländska skulder (valutasaldon med utländska banker) minskar. Det märks att ett negativt värde bokförs här. Detta förklaras av värdenas karaktär som sammansatta mängder. Kapitalexportpositionen består av det lån som beviljats ​​utomlands minus återbetalning av det utländska landet och kapitalimporten från lånet från det utländska landet minus återbetalningen av lånet till det utländska landet. Så om den bakre positionen dominerar, bokförs ett negativt värde.

Betalningsbalans:

Menade att Ha (valutainkomst från :)
Nuvarande konto
Import av varor Export av varor
Ekonomiskt konto
Kapitalexport / utlåning utomlands Kapitalimport / upplåning utomlands
Ökning av fordringar eller minskning av skulder Minskning av fordringar eller ökning av skulder

Betalningsbalansen som helhet är alltid i balans. Det bör också noteras att alla poster i den tyska betalningsbalansen bokförs i euro, även om fakturor gjordes i ett annat lands valuta, som i exemplet ovan. Detta grundläggande system gäller för alla servicetransaktioner. Om en tysk turist spenderar 50 euro utomlands motsvarar detta en import av tjänster. På det finansiella kontot ökar skulderna med 50 euro.

Betalningsbalans:

Debitering (valutakostnader för :) Att ha
Nuvarande konto
Import av tjänster Tjänstexport
Ekonomiskt konto
Kapitalexport / utlåning utomlands Kapitalimport / upplåning utomlands
Ökning av fordringar eller minskning av skulder Minskning av fordringar eller ökning av skulder

Den andra stora gruppen transaktioner som bokförs i betalningsbalansen gäller endast det finansiella kontot. Här följs en finansiell transaktion av en annan finansiell transaktion. Så inga varor eller tjänster handlas. Eftersom denna typ av transaktion inte har någon inverkan på bytesbalansen kan den inte skapa en obalans mellan delbalanserna. Att köpa aktier utomlands är en av dessa typer av verksamheter. Både transaktioner, köp (överlåtelse av ägande) och betalning är rent finansiella transaktioner, liksom förvärv av företag eller delar av företag. Direktinvesteringar är också en del av det finansiella kontot. Betalningen av dessa investeringar, vare sig det sker genom aktier (värdepappersbalans) i det förvärvande företaget eller överföringen av inköpspriset (kreditbalansräkningen) har bara en inverkan på kapitalkontot. Särskilt kapitalbalanssaldot har ökat kraftigt under de senaste decennierna på grund av det ökade ömsesidiga beroendet mellan de internationella finansmarknaderna.

Slutligen bör det noteras att i den slutliga betalningsbalansen förs debetposterna till kreditsidan med ett teckenbyte. Den officiella betalningsbalansen består av endast en kolumn. Ett positivt saldo innebär att det finns ett överskott av kreditposterna jämfört med debetposterna.

De enskilda delbalanserna i betalningsbalansen registrerar transaktionerna enligt följande:

Typ av balansräkning Aktiv sida Passiv sida
handelsbalans Export Import
Ekonomiskt konto Kapitalimport Kapitalexport
Valutabalans Minskning av valutareserverna
i centralbanken 		Ökning av valutareserverna
i centralbanken
Överför balans Överföringar från utlandet Överföringar utomlands

Till exempel i fallet med export som ges som gåvor, betalningar görs på skuldsidan av den överförings balans och tillgångssidan i den handelsbalansen , medan betalningar mottagna görs på tillgångssidan av överförings balansräkningen och skulder sidan av handelsbalansen. När det gäller pensionsutbetalningar till eller från utlandet, det är kapitalbalansen påverkas tillsammans med överföringskonto

Typiska missförstånd

Överskott på bytesbalansen betyder inte "vinst", bytesbalansunderskott betyder inte "förlust"

Betalningsbalansen är den ekonomiska motsvarigheten till det ekonomiska finansiella tillgångskontot, dvs. H. inkomstutgiftskontot motsvarar det inte företagets resultaträkning. Det finansiella tillgångskontot bestämmer förändringen av finansiella nettotillgångar under en viss tidsperiod, medan resultaträkningen bestämmer förändringen av nettotillgångarna . Ett bytesbalansöverskott är därför inte synonymt med vinst (”vinst”) för den aktuella ekonomin, och ett bytesbalansunderskott är inte synonymt med förlust. Vinsten / förlusten erhålls endast genom att lägga till bytesbalansförändringen i de totala materiella tillgångarna i ekonomin samt konsumentköp från tredje part och väsentliga uttag för personlig konsumtion.

Överskott på bytesbalansen betyder inte "sparande", bytesbalansunderskott betyder inte "investering"

Besparingar / period är skillnaden mellan vinst (nettoförmögenhetstillväxt) / period och (egenkonsumtion + konsumentinköp) / period. Ett överskott på bytesbalansen (ökning av finansiella tillgångar) skulle bara motsvara besparingar om en ökning av värdet på de materiella tillgångarna i ekonomin av en slump skulle kompenseras genom uttag av samma konsumtionsbelopp. Om det inte fanns några uttag i natura skulle överskottet på bytesbalansen endast motsvara besparingar om ekonomins anläggningstillgångar förblev oförändrade. I händelse av en ökning av realtillgångarna skulle besparingarna vara större än bytesbalansöverskottet. Vid en minskning av realtillgångarna skulle det vara mindre.

På samma sätt skulle ett bytesbalansunderskott bara vara lika med en ekonomis investering (ökning av reala tillgångar) om dess ökade reala tillgångar under en period exakt motsvarade dess bytesbalansunderskott (minskning av finansiella nettotillgångar).

Efterkompensation

Det nämndes redan ovan att betalningsbalansen som helhet alltid är balanserad på grund av bokföring med dubbla poster. Detta är dock bara delvis korrekt: Om betalningsbalansen definieras som en efterhandslistad lista över utrikeshandelstransaktioner är den balanserad. En lista över alla processer för den valda perioden beaktas "i efterhand", dvs retroaktivt. Betalningsbalansen kan också användas för att förhandsgranska utländska ekonomiska transaktioner. Detta tar hänsyn till när en transaktion leder och kommer att leda till en effektiv efterfrågan på eller utbud av enheter i utländsk valuta. Ett försök görs för att bestämma de förväntade valutakraven för en ekonomi. Båda koncepten visar dock samma kassaflöden.

Numeriskt exempel

  • Utrikeshandel balans :
    För år 2004 Deutsche Bundesbank visar en export ( FOB ) på 731,5 miljarder euro och en import (kostnad, försäkring, frakt - CIF ) av 575,4 miljarder euro, så att en utrikeshandeln balans + 156.100.000.000 euro återstår .
  • Tjänster:
    För 2004 visar Deutsche Bundesbank intäkter från försäljning av tjänster till utlandet med 116,4 miljarder euro och utgifter för inköp av tjänster från utlandet på 147,3 miljarder euro, så att en tjänstesaldo på −31,0 miljarder euro uppstår. Så fler varor såldes hemifrån till utlandet, dvs köpte därifrån, och tvärtom gällde tjänster.
  • Intäkter och fastighetsintäkter: År
    2004 flödade inkomster från utlandet till Tyskland med 106,9 miljarder euro och i motsatt riktning 106,8 miljarder euro, så att i balans +0,1 miljarder euro som inkomster från utlandet flödade in.
  • Saldo för löpande överföringar: I
    saldo flödade 28,4 miljarder euro ut av sådana överföringar, balansräkningen för löpande överföringar är således −28,4 miljarder euro.
  • Bytesbalans:
    Detta ger bytesbalansen, som summan av de hittills listade saldona, ett bytesbalanssaldo på +84,6 miljarder euro.
  • Tillgångsöverföringar och köp / försäljning av immateriella, icke-producerade tillgångar:
    I saldo strömmade +0,4 miljarder euro in från utlandet.
  • Ekonomiskt konto
    • Balans mellan direktinvesteringar :
      I saldo (direktinvesteringar från Tyskland till utlandet minus direktinvesteringar från utlandet i Tyskland) uppgick direktinvesteringar utomlands till 22,2 miljarder euro, så att saldot visar ett minus: −22,2 miljarder euro. Euro, mer investerades direkt utomlands än tvärtom.
    • Balans mellan värdepapperstransaktioner och finansiella derivat :
      På balansdagen såldes 16,6 miljarder euro mer än i utlandet. Så det var ett nettoinflöde på + 16,6 miljarder euro från utlandet.
    • Balans för andra kapitalrörelser:
      I saldo flödade totalt 107,0 miljarder euro till utlandet, inklusive ett saldo på 3,8 miljarder euro i form av långfristiga lån från monetära finansinstitut och 85,3 miljarder euro i form av kortfristiga lån från de monetära finansinstituten Miljarder euro. Eftersom dessa pengar flödade utomlands, till exempel som ett lån till andra länder, är denna balans mindre än noll: −107,0 miljarder euro.
    För det finansiella kontot som helhet resulterar detta i en balans på −112,6 miljarder euro. På den här nivån flödade kapitalet balanserat till salu; kapitalexporten uppgick till 112,6 miljarder euro.
  • Förändring av valutareserver till transaktionsvärden:
    Reserverna har ökat med 1,5 miljarder euro, vilket ingår i betalningsbalansen med en balans på -1,5 miljarder euro. Ett belopp på 1,5 miljarder euro strömmade ut för att köpa valutareserver.
  • Balans mellan de statistiskt icke-brytbara transaktionerna:
    Detta korrigeringsvärde ges för 2004 av Deutsche Bundesbank till +26,2 miljarder euro.

Alla dessa saldon utgör en betalningsbalans på 0,0 miljarder euro. De partiella betalningsbalanserna uppgår således till noll; detta är fallet med varje betalningsbalans.

Ersättning av delsaldo

Principen om bokföring med dubbla poster innebär att enskilda transaktioner måste balanseras. Det kan dock också visas i makroekonomiska termer varför delsaldorna måste balansera varandra. Följande tillvägagångssätt är inte helt korrekt när det gäller redovisning (i betalningsbalanslogiken) (eftersom varje tjänstetransaktion innebär en finansiell transaktion), men den visar de makroekonomiska förhållandena för delbalansräkningarna.

Bytesbalansen återspeglar främst import och export av varor och tjänster. Med ett balanserat bytesbalans importeras lika mycket som exporteras. Intäkterna från exporten finansierar importen. Detsamma gäller för kapitalkontot. Om bytesbalansen inte har ett saldo på noll utan z. B. ett underskott importeras mer än exporteras. Det betyder att mer måste betalas till utlandet än vad som betalas från utlandet till hemlandet. Detta extra kapital som krävs för att "reglera räkningarna" kan bara komma från utlandet. De privata ekonomiska enheterna i Tyskland kommer att behöva ta upp lån utomlands med ett bytesbalansunderskott eller har redan tagit upp dessa för att kunna tillgodose sina skulder. Dessa krediter visas på kapitalkontot i bredare mening (dvs. plus valutakontot) som en spegelbild av bytesbalansen och betalningsbalansen som helhet balanseras.

Detsamma gäller vid överskott på bytesbalansen. Som en förutsättning måste utländska länder ta upp inhemska lån för att kunna betala för varorna. De inhemska kraven på främmande länder på kapitalkontot växer därmed. En nettoexport av varor och tjänster går oundvikligen hand i hand med en nettoekapitalexport, om man bortser från överföringar etc.

Naturligtvis hänvisar denna presentation endast till redovisningsaspekter. Ett orsakssamband mellan kapital- och handelsbalansen kan inte fastställas i termer av balansteknik. Snarare måste det ekonomiska sammanhanget sökas.

Betalningsbalansmekanismer

Till skillnad från justeringen av partiella saldon, som bara medför en redovisningsbalansjustering, kan betalningsbalansjusteringsmekanismer under vissa omständigheter leda till en faktisk minskning av överskott eller underskott i betalningsbalansen och därmed till att återställa betalningsbalansen justering. När det gäller flexibla växelkurser är detta växelkursmekanismen . När det gäller fasta växelkurser är detta penningmängdsmekanismen (se även penningmängdseffekten ).

Den här artikeln eller avsnittet måste ses över. Detaljer bör ges på samtalsidan . Hjälp till att förbättra det och ta bort det här märket.

Makroekonomiska konsekvenser

Om investeringar är särskilt produktiva (eller givande) i ett land, är bytesbalansunderskott under en viss tidsperiod den logiska konsekvensen. Om å andra sidan konsumenterna i ett land har en låg preferens för nuet , är överskottet på bytesbalansen den logiska konsekvensen under en viss tidsperiod. Inte heller är det oroande så länge obalanser i bytesbalansen inte blir kroniska.

Ett bytesbalansunderskott kan också vara en ledande indikator på en skuldkris. Ett betalningsbalansunderskott betyder utländsk skuld. Om bytesbalansunderskott kvarstår under en lång tid ackumuleras en hög nivå av extern skuld. Detta är bara hållbart om det är baserat på lönsamma investeringar, men inte när det gäller ohälsosamma skulder som främst tjänar till att tillfredsställa konsumtionen eller är baserade på en bubblaekonomi som drivs av spekulativa bubblor . Kroniska bytesbalansunderskott kan utlösa en allvarlig ekonomisk kris via penningmängdsmekanismen .

Den här artikeln eller avsnittet måste ses över. Detaljer bör ges på samtalsidan . Hjälp till att förbättra det och ta bort det här märket.

Bra eller dåligt företagsläge

Det faktum att utrikeshandelsbalansen i stor utsträckning kompenseras av kapitalkontot är bakgrunden till frågan om Tyskland är ett bra eller ett dåligt företag . Den förstnämnda betonar exportöverskottet av varor och tjänster, den senare kapitalöverskottet. Eftersom båda saldorna måste ske samtidigt (bortsett från de andra vanligtvis mindre saldorna) är detta ett slags kyckling- och äggproblem ur balanssynpunkt .

I det ekonomiska sammanhanget kan denna kausalitet dock ses som löst under lång tid. Som Böhm-Bawerk redan erkände, ”styr kapitalkontot bytesbalansen”: Den totala ekonomiska efterfrågan aggregeras från konsumentefterfrågan och investeringsefterfrågan , varigenom investeringsefterfrågan kan variera kraftigt medan konsumentefterfrågan är relativt stabil. Investeringsefterfrågan baseras på investeringsbeslut, som i sin tur beror på platsens attraktivitet. Balansen på det finansiella kontot återspeglar därför summan av investeringsbesluten. Således är både brutto- och nettoinvestering en funktion av det finansiella kontot. Med en given sparränta återspeglas oundvikligen ett negativt kapitalkonto i en låg investeringsgrad , med motsvarande konsekvenser för den ekonomiska utvecklingen. Slutligen blir det förståeligt varför länder med hög positiv nettoexport kan stagnera medan ekonomier med negativa bytesbalanser kan blomstra. Det är därför inte möjligt att göra ett allmänt uttalande om huruvida exportöverskott är bra för en ekonomi eller inte.

Partiell obalans i balans

Endast ett fåtal länder har ett stabilt bytes- och kapitalkonto i balans. Det är dock svårt att bedöma om en obalans har positiva eller negativa konsekvenser för ett land på kort eller lång sikt med hjälp av betalningsbalansen. Makroekonomiska faktorer och ett lands övergripande ekonomiska situation spelar en viktig roll här, så att obalanser i bytesbalansen endast kan bedömas med hjälp av ytterligare information.

Strukturell syn på betalningsbalansen

Från tidigare överväganden om obalanser i bytesbalansen kan fyra grundläggande typer av länder identifieras.

Ett växande gäldenärsland har ett negativt bytesbalans och ett positivt finansiellt saldo. Den importerar varor och tjänster och - för deras betalning - också kapital. Vid denna tidpunkt byggs skulder upp för att kunna importera - men ingen skuldservice har ännu utförts (alltså: att bli ett gäldenärland). Om denna kapitalimport bara är av kortfristig karaktär, befinner sig landet i ett skuldserviceproblem, eftersom det inte får tillräckligt med utländsk valuta (på grund av sin relativt lilla export) för att betala ränta och återbetala lånen. Om kapitalimporten är av långsiktig karaktär och om importen inte består av konsumtionsvaror utan av kapitalvaror, finns det (återigen ceteris paribus) utsikterna att kunna betala skulden genom framtida produktionsökningar och exportökningar. . I detta fall skulle landet vara ett rent / moget gäldenärsland. Underskotten i bytesbalansen har minskat och de första överskotten visas. Så snart landet inte bara kan betala ränta utan även återbetalning av befintliga skulder, har det utvecklats till ett moget gäldenärland, eftersom ingen ny skuld behöver byggas upp för att finansiera (tidigare negativt) externt bidrag och skulder är minskade också.

Ett växande borgenär har ett överskott på bytesbalansen. Dessa överskott från bytesbalansen flödar omedelbart tillbaka till utlandet som kapitalexport. Detta land bygger upp utländska tillgångar vid långvarig kapitalexport. Endast om det växande gäldenärsländerna kan investera detta produktivt (och inte bara konsumeras) har det rena / mogna borgenärlandet en chans att få kapitalavkastning genom ränteintäkter (återbetalningar). I denna situation accepterar kreditgivarlandet underskott på bytesbalansen, eftersom dessa redan har finansierats tidigare. Här blir idén om intertemporal konsumtion tydlig igen.

Eftersom denna klassificering enbart baseras på observationer från respektive lands betalningsbalans kan inget uttalande göras om ekonomin som helhet. Även om de typer som beskrivs ovan också kan hittas i reala termer i alla länder, avgör andra faktorer om detta betalningsbalansläge har positiva eller negativa effekter på det enskilda landet. Skillnaden mellan kort- eller långfristig kapitalimport eller export kan fortfarande läsas direkt från kapitalkontot, men betalningsbalansen ensam ger ingen information om frågan om ett land importerar konsumtionsvaror eller kapitalvaror. Ytterligare makroekonomiska indikatorer måste användas här.

Centralbankens roll

De tidigare övervägandena har implicit antagit den fria rörligheten för kapital. Det fanns ingen centralbank som en intervenerande institution. För att finansiera ett bytesbalansunderskott - om exportinkomsten är otillräcklig för att betala för importen (med utländsk valuta) antogs tidigare att ett lån togs utomlands (kapitalimport). Underskottet kan sedan finansieras med dessa utländska valutor. Denna transaktion visas på kapitalkontot som en kvittningspost (se ovan) till prestationstransaktionen (t.ex. import av varor). Underskotten på bytesbalansen finansieras helt av (privata) lån från utlandet. Som nämnts ovan påverkar detta växelkursen mellan de berörda ländernas valutor.

Med ett bytesbalansöverskott och det resulterande underskottet på kapitalkontot, dvs. med kapitalexport, finns det en förstärkningstryck på den inhemska valutan. Omvänt leder ett bytesbalansunderskott till ett kapitalöverskott, dvs. en kapitalimport som leder till devalveringstryck jämfört med handelspartnerns valuta. En av centralbankernas uppgifter kan också vara att kompensera för dessa valutakursförändringar - orsakade av världshandeln (obalanser i bytesbalansen) - eller åtminstone att hålla effekterna på den inhemska ekonomin så låga som möjligt.

Centralbanken kan också balansera kapitalkontot. Som redan nämnts räknas ibland valutasaldot, som bara beskriver förändringen i centralbankens valutareserv, till och med som en del av kapitalkontot. På detta sätt - rent aritmetiskt - kan en obalans i bytesbalansen också balanseras via valutabalansen.

Varje centralbank innehar (mer eller mindre) stora mängder utländsk valuta. En efterfrågan på utländsk valuta kan därför också tillgodoses av centralbanken så länge det finns tillräckligt med valutareserver. Centralbanken säljer utländsk valuta till invånare så att de kan fullgöra sina skyldigheter gentemot utländska länder - så det finns inget behov av att låna utomlands för att få tillräckligt med utländsk valuta. I extrema fall finansieras hela bytesbalansunderskottet av centralbanken. Centralbankens reserver minskar sedan med bytesbalansunderskottet. Detta kan göras analogt med ett bytesbalansöverskott. Här köper centralbanken befintligt överskott och centralbankens valutareserver ökar.

Dessa överväganden är särskilt viktiga i ett system med fasta växelkurser. Från andra världskriget fram till 1973 hade de stora industriländerna ett system med fasta växelkurser baserat på Bretton Woods- avtalet . Ännu idag har särskilt många mindre länder kommit överens om fasta växelkurser med varandra eller har kopplat sina valutor till en nyckelvaluta (som $ eller €), vilket i slutändan betyder en fast växelkurs till denna valuta. Ofta är det inte exakt fasta räntor utan flexibla växelkurser upp till en övre och nedre gräns ("smutsig flytande") vid vilken centralbanken sedan måste ingripa för att hålla växelkursen inom dessa gränser. Så snart växelkursen för hemvalutan z. Om till exempel obalanser på bytesbalansen hotar att röra sig utanför det angivna intervallet ingriper centralbanken.

Centralbanken kan dock bara ingripa så länge den också har valutareserver för att hålla marknadspriset inom de definierade gränserna genom ytterligare utbud eller ytterligare efterfrågan.

Om ett lands bytesbalans är i ensidig obalans på lång sikt måste centralbanken förr eller senare ge efter för marknadspressen och uppskatta eller depreciera den inhemska valutan med tillhörande negativa konsekvenser som bör undvikas. Vid uppgradering av z. Till exempel blir inhemska varor dyrare på världsmarknaden och därför svårare att sälja, medan import också blir billigare. Jobbförluster kan uppstå. I händelse av en devalvering blir utländska produkter dyrare och det finns en risk för ”importerad” inflation. Samtidigt blir deras egen export dock billigare.

Hittills har endast "centralbankens" reaktion på den makroekonomiska situationen beskrivits, centralbanken kan också aktivt påverka bytesbalansen genom de mekanismer som beskrivs ovan. Om centralbanken ändrar växelkursen kan det påverka framtida import / export och därmed undvika obalans i bytesbalansen. Med en devalvering (ceteris paribus) sker en förbättring av bytesbalansen, eftersom exportvaror är mer efterfrågade utomlands på grund av det "billigare". Omvänt gäller detsamma för en uppgradering.

Vilka effekter som kan förväntas och hur starka beror till stor del på den makroekonomiska bilden av ett land och är mycket svårt att förutsäga. Oavsett om centralbanken ingriper eller inte överlämnades åtminstone officiellt till sitt autonoma beslut i Tyskland - påverkat av den övergripande ekonomiska utvecklingen. Detsamma gäller den nu ansvariga europeiska centralbanken. I ett system med flexibla växelkurser avgör ett antal faktorer om centralbanken ingriper eller inte.

IMF: s roll

För att göra det möjligt för centralbanken i ett land för att ingripa på lång sikt för att kompensera för konjunktursvängningar, den Internationella valutafonden var (IMF) grundat av Bretton Woods med införandet av systemet fast växelkurs . Huvuduppgiften var och är att hjälpa länder med betalningsbalansproblem ekonomiskt. Alla medlemsstater var tvungna att betala till fonden och i händelse av bestående obalanser inom betalningsbalansen kunde beviljas lån för att kunna ingripa på valutamarknaden på längre sikt. Eftersom det emellertid märkts efter en kort tid att det inte bara kan finnas ekonomiska utan också strukturella problem, används IMF-lånen också för statliga investeringar för att lösa dessa strukturella problem (IMF: s huvuduppgift idag). IMF-lånen är kopplade till (nu delvis tvivelaktiga) villkor för mottagarlandets ekonomiska politik . Med dessa villkor och de beviljade lånen måste betalningsbalansproblemen i de enskilda länderna åtgärdas och därmed kan en balanserad tillväxt i världshandeln uppnås.

litteratur

  • Fritz W. Meyer : Utjämningen av betalningsbalansen (= problem med teoretisk ekonomi , volym 5). Fischer, Jena 1938.

webb-länkar

Individuella bevis

  1. Gang Wolfgang Stützel: Pengarna och den konkurrensutsatta ekonomins paradoxer. Aalen: Scientia 1979, s. 60-63.
  2. ^ Deutsche Bundesbank: Publikationer om betalningsbalansen ( direktlänk ).
  3. ^ Gregor Kolck / Karen Lehmann / Simone Strohmeier, Volkswirtschaftslehre , 2001, s.103 .
  4. ↑ Hubertus Adebahr, Currency Theory and Monetary Policy , 1990, s.41.
  5. Gang Wolfgang Stützel: Pengarna och den konkurrensutsatta ekonomins paradoxer. Aalen: Scientia 1979, s 63-64.
  6. Gang Wolfgang Stützel: Paradoxerna för pengarna och konkurrenskraftig ekonomi. Aalen: Scientia 1979, s 64-65.
  7. ^ Springer Gabler Verlag, Gabler Wirtschaftslexikon, justering av betalningsbalansen .
  8. ^ Warner Max Corden, ekonomisk politik, växelkurser och det internationella systemet , Oxford University Press, 1994, ISBN 9780198774099 , s.97.