German Capital Investment Code

Den Capital Investment Code ( KAGB ) antogs av tyska förbundsdagen den 16 maj 2013 och i huvudsak trädde i kraft den 22 juli 2013. Den ersätter investeringslagen , vars regler har integrerats i KAGB och utvidgats till att omfatta många nya produktregler och specifikationer.

Översikt

Viktiga aspekter av reglering i Tyskland är genomförandet av direktiv 2011/61 / EU om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt direktiv 2009/65 / EG, som redan har genomförts med InvG, om samordning av lagliga och administrativa föreskrifter avseende vissa företag för kollektiva investeringar i värdepapper (UCITS) . Dessutom används Lamfalussy -förfarandet , där förordning (EU) nr 231/2013 , som KAGB hänvisar till i många standarder, trädde i kraft på den andra nivån för att standardisera tillsynsstandarderna på den inre marknaden och för att snabbt specificera öppna frågor . På vissa regleringsområden går lagstiftaren utöver vad som är nödvändigt för att genomföra direktivet för att reglera den grå kapitalmarknaden närmare och för att genomföra diskuterade regleringsmetoder i Europa i förväg, särskilt bestämmelserna i det planerade UCITS V -direktivet .

KAGB har ett omfattande reglerande tillvägagångssätt och täcker alla kapitalackumuleringar som kan klassificeras som investeringsfonder . En investeringsfond i. S. d. Avsnitt 1 (1) mening 1 KAGB är varje företag för kollektiva investeringar som samlar in kapital från ett antal investerare för att investera det i enlighet med en definierad investeringsstrategi till förmån för dessa investerare och som inte är ett driftbolag utanför det finansiella sektor. Om en viss struktur faller under denna definition omfattas den i princip av KAGB, vilket innebär att förvaltning och distribution av aktier i den är föremål för vissa auktorisations- eller registreringsskyldigheter.

Först görs åtskillnad mellan företag i den mening som avses i UCITS -direktivet , vilka kallas företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (UCITS) och alla andra investeringsfonder , som ska klassificeras som alternativa investeringsfonder (AIF). För första gången är det inte längre bara öppna investeringsfonder som regleras, utan även så kallade slutna AIF -fonder-i huvudsak tidigare slutna fonder- omfattas också av en omfattande uppsättning regler. KAGB gäller dock inte direkt för medel som redan har startats, utan först efter att de övergångsperioder som anges i KAGB har löpt ut.

Efter de första planerna att avskaffa öppna fastighetsfonder för privata investerare på grund av många skandaler kring denna tillgångsklass under de senaste åren har dessa behållits som ett resultat. Det finns dock nu strikta krav för att säkra likviditet , värderingsprocessen och extern finansiering , som måste utföras eller övervakas av vårdnadshavaren.

Förvaltaren av investeringstillgångar , tidigare känd som kapitalinvesteringsföretaget (KAG), kallas nu kapitalförvaltningsföretaget (KVG) i enlighet med 17 § KAGB . Den KVG är det viktigaste norm mottagaren av tillsynsregimen för KAGB, medan nivån för placeringstillgångar övervägande enda krav för värdering, tillgångar samt belastning och investeringsgränser kan hittas. Ett undantag gäller om investeringsfonden fungerar som en separat förvaltare i form av ett investeringsbolag och inte bara existerar som en specialfond genom ett avtalsförhållande med KVG . I det här fallet talar man om en intern KVG. Investmentbolag finns för öppna investeringsfonder slutade investeringar begränsat partnerskap och investeringar aktiebolag med variabelt kapital . Det slutna investeringsbolaget och investeringsaktiebolaget med fast kapital är avsedda som medel för slutna investeringsfonder. Den tidigare vårdnadshavaren den myndigheten, som ansvarade för att övervaka cheferna och emissionen och inlösen av aktier, säger KAGB: s förvaringsinstitut .

Se även

• Investerarskydd

litteratur

• Heinz -Dieter Assmann, Edgar Wallach, Dirk Zetzsche (red.): Capital Investment Code: KAGB - Commentary, 1st edition, Verlag Dr. Otto Schmidt 2019, ISBN 978-3-504-31171-1
• Wolfgang Weitnauer, Lutz Boxberger; Dietmar Anders (red.): Capital Investment Code-Commentary , 2nd edition, Verlag CH Beck, München 2017, ISBN 978-3-406-68690-0
• Thomas MJ Möllers, Andreas Kloyer (Hrsg.): The new capital investment code - conference from 14./15. Juni 2013 i Augsburg . 1: a upplagan, Verlag CH Beck, München 2013, ISBN 978-3-406-65618-7 .
• Matthias Geurts, Leif Schubert: KAGB compact - En strukturell introduktion till den nya investeringslagen . 1: a upplagan, Bank-Verlag, 2014, ISBN 978-3-86556-408-5 .
• Frank Dornseifer, Thomas A. Jesch, Ulf Klebeck, Claus Tollmann: AIFM Guideline - Comment . 1: a upplagan, Verlag CH Beck, München 2013, ISBN 978-3-406-64020-9 .

webb-länkar

• Texten till kapitalinvesteringslagen