Europeiska centralbanken

Den europeiska centralbanken ( ECB , English Europeiska centralbanken , ECB , franska Banque centrale européenne , BCE ) med säte i Frankfurt am Main är ett organ i den Europeiska unionen . Det är den gemensamma monetära myndigheten för medlemsstaterna i Europeiska monetära unionen, grundad 1998, och bildar det europeiska systemet för centralbanker (ESCB) med de nationella centralbankerna (NCB) i EU-staterna .

ECB: s arbete och uppgifter definierades först i Maastrichtfördraget 1992; Sedan Lissabonfördraget 2007 har det formellt haft status som ett EU-organ ( artikel 13 i EU-fördraget ). De viktigaste bestämmelserna för deras funktion finns i artikel 282  ff FEUF ; dess stadgar bifogas avtalet som protokoll nr 4. I november 2014 fick ECB också övervakningen av systemviktiga banker i euroområdet inom ramen för den gemensamma bankövervakningsmekanismen (SSM) . ECB är en överstatlig institution med en egen juridisk person.

Från 1998 till 2014 var Eurotower i Frankfurt säte för Europeiska centralbanken. I november 2014 flyttades huvudkontoret till Europeiska centralbankens nya byggnad . Detta öppnades den 18 mars 2015 bland protester som åtföljdes av allvarliga upplopp efter fyra års byggande i stadsdelen Ostend i Frankfurt .

bakgrund

En centralbank är en institution som ansvarar för att övervaka banksystemet och reglera mängden pengar i en ekonomi. I euroområdet tar Europeiska centralbanken (ECB) på sig dessa uppgifter. Som en del av den europeiska föreningen beslutade vissa länder att införa en gemensam valuta, euron . Med skapandet av den gemensamma valutan måste förutsättningarna för en gemensam penning- och valutapolitik skapas. Europeiska systemet för centralbanker (ESCB) inrättades för detta ändamål . Detta system innehåller de gamla nationella centralbankerna i alla EU-länder och den nyetablerade Europeiska centralbanken. Eftersom inte alla EU-stater deltar i den monetära unionen finns det också Eurosystemet förutom ESCB, där förutom ECB endast de nationella centralbankerna i de länder i euroområdet där euron faktiskt infördes är inblandade. De flesta av ECBS uppgifter utförs av ECB. Ditt huvudmål är prisnivåstabilitet . I den mån det är möjligt utan att detta påverkar detta mål stöder ESCB allmän ekonomisk politik i Europeiska unionen.

uppgifter och mål

Eftersom en centralbank inte är en vanlig bank utan måste leda ett lands penningpolitik bör den sträva efter två viktiga mål. Det första målet, vanligtvis också huvudmålet, är prisnivåstabilitet . Det är viktigt att undvika stora fluktuationer i pengarnas värde. Målvariabeln är inflation (inflation). Det andra målet för en centralbank är en balanserad ekonomisk utveckling i respektive land. Syftet med detta viktiga sekundära mål för penningpolitiken är att undvika lågkonjunktur . Den ekonomiska utvecklingen mäts av kapacitetsutnyttjandet av en ekonomi. Centralbankerna strävar efter dessa mål genom att höja eller sänka priset för utlånade pengar (ändra styrräntan), dvs. genom att påverka ekonomin. Således kan en centralbank påverka både inflation och ekonomisk utveckling.

ESCB: s och dess huvudsakliga organ ECB: s mål och uppgifter fastställdes i fördraget om upprättandet av Europeiska gemenskapen. De förklaras i detalj i stadgan för Europeiska centralbankssystemet (ESCB) och Europeiska centralbanken (ECB), som bifogas FEU-fördraget som protokoll nr 4. Det primära målet är att säkerställa prisnivåstabilitet i euroområdet. Detta specificeras som en ökning av det harmoniserade konsumentprisindexet (HIKP) för euroområdet på mindre än, men nära, två procent jämfört med föregående år. Ett annat mål är att stödja den ekonomiska politiken i Europeiska gemenskapen, i syfte att uppnå en hög sysselsättningsnivå och hållbar tillväxt, så långt det är möjligt utan att prisnivån stabiliseras .

De grundläggande uppgifter återfinns i artikel 127. (2) EUF :

ECB har också andra uppgifter:

  • Godkännande av emissionen av papperspengar i euro - själva emissionen utförs av de nationella centralbankerna,
  • Tillsyn över kreditinstitut och bidrag till stabiliteten på de finansiella marknaderna ,
  • Råd till samhället och nationella myndigheter, samarbete med andra internationella och europeiska organ,
  • Insamling av de statistiska uppgifter som är nödvändiga för att uppfylla sina uppgifter,
  • Upprättande av en centralbanksbalans .

organ

De verkställande organen är de nationella centralbankerna i de deltagande staterna. Dessa är föremål för ESCB: s regler. Det är viktigt att de är oberoende av instruktioner från nationella regeringar och endast är underställda ECB. ECB har två beslutande organ, rådet och allmänna rådet, och ett verkställande organ, direktionen.

ECB-ordförande

Den ordförande för Europeiska centralbankens ordförande i direktionen och representerar ECB externt. Han väljs av Europeiska rådet för en period av åtta år utan omval.

ECB: s styrelse

Period Styrelsemedlem
1998-2002 FrankrikeFrankrike Christian Noyer (vice president)
1998-2003 FinlandFinland Sirkka Hämäläinen
1998-2003 NederländernaNederländerna Willem Duisenberg (president)
1998-2004 SpanienSpanien Eugenio Domingo Solans
1998-2005 ItalienItalien Tommaso Padoa-Schioppa
1998-2006 TysklandTyskland Otmar Issing (chefsekonom)
2002-2010 GreklandGrekland Loukas Papadimos (vice president)
2003-2011 ÖsterrikeÖsterrike Gertrude Tumpel-Gugerell
2003-2011 FrankrikeFrankrike Jean-Claude Trichet (president)
2004–2012 SpanienSpanien José Manuel González-Páramo
2005-2011 ItalienItalien Lorenzo Bini Smaghi
2006-2011 TysklandTyskland Jürgen Stark (chefsekonom)
2010-2018 PortugalPortugal Vítor Constâncio (vice president)
2011-2019 BelgienBelgien Peter Praet (chefsekonom)
2011-2019 ItalienItalien Mario Draghi (president)
2012-2014 TysklandTyskland Jörg Asmussen
2012-2020 FrankrikeFrankrike Benoît Cœuré
2014-2019 TysklandTyskland Sabine Lautenschläger
2012-2020 LuxemburgLuxemburg Yves Mersch
sedan 2018 SpanienSpanien Luis de Guindos (vice president)
sedan 2019 IrlandIrland Philip R. Lane (chefsekonom)
sedan 2019 FrankrikeFrankrike Christine Lagarde (president)
sedan 2020 TysklandTyskland Isabel Schnabel
sedan 2020 ItalienItalien Fabio Panetta
sedan 2020 NederländernaNederländerna Frank Elderson

Direktionen leder ECB: s verksamhet och tar också hand om genomförandet av ECB-rådets beslut och vidarebefordrar de nödvändiga instruktionerna till de nationella centralbankerna som måste genomföra besluten. Organet består av presidenten, en vice ordförande och fyra andra medlemmar. Direktoratet bestämmer själv fördelningen av uppgifter till de enskilda medlemmarna. Den mest kända funktionen är ansvaret för ekonomisk analys, vars ägare brukar kallas chefsekonom .

Christine Lagarde har varit president sedan den 1 november 2019 . Hon ersatte italienska Mario Draghi . Vice president är spanjoren Luis de Guindos . De andra regissörerna är för närvarande Fabio Panetta , Frank Elderson , Isabel Schnabel och Philip R. Lane (Chief Economist).

Styrelseledamotens mandatperiod är åtta år; omval är inte tillåtet. Längden på de första mandatperioderna var förskjuten för att undvika att alla medlemmar avgår samtidigt.

Nya medlemmar rekommenderas av de deltagande ländernas finans- och ekonomiminister. Efter icke-bindande omröstningar i Europaparlamentets ekonomiska kommitté och parlamentets plenarsession väljs de av Europeiska rådet med kvalificerad majoritet på rekommendation av EU: s råd ( artikel 283 punkt 2 stycke). 2 FEUF-fördraget ). Valet av nya medlemmar sker vanligtvis innan föregångarens mandatperiod löper ut, så att en sömlös övergång kan äga rum. Det var en längre vakans år 2012, då euroområdets finansministrar endast kunde komma överens om en efterträdare till José Manuel González-Páramo, som lämnade den 31 maj i juli och den utvalda kandidaten Yves Mersch blockerades sedan av Europaparlamentet, som kämpar för utnämningen av en kvinna till tjänsten. I november 2012 beslutade Europeiska rådet att utse Mersch till styrelsen den 15 december 2012, i strid med parlamentets icke-bindande omröstning.

På grund av gränsen på sex medlemmar kan inte alla EU-länder vara representerade i styrelsen samtidigt. Det finns ingen lagstiftning om hur platserna fördelas mellan staterna. De stora euroländerna Tyskland, Frankrike, Italien och Spanien hävdar var och en en av de sex platserna i styrelsen, de återstående två platserna ockuperas växelvis av mindre länder. Denna princip bröts 2012 efter avgången från den dåvarande spanska representanten José Manuel González-Páramo , då inte en spanjor utan en luxemburg, Yves Mersch , utsågs till styrelsen. Yves Merschs efterträdare kommer att vara Frank Elderson från Nederländerna 2021.

ECB-rådet

ECB-rådet inkluderar alla medlemmar i direktionen och även alla ordförande för de nationella centralbankerna i de (från och med juni 2018: 19) medlemsländerna som deltar i euron. Det är ECB: s högsta beslutande organ. Den anger riktlinjerna för penningpolitiken och styrräntorna och ger centralbankens pengar . Debatterna är konfidentiella men rådet kan besluta att publicera dem. Det träffas vanligtvis var 14: e dag.

Medlemmar av ECB-rådet (från och med december 2020)
Christine Lagarde , ECB: s ordförande Luis de Guindos , vice ordförande för ECB Philip R. Lane , styrelseledamot (chefsekonom)
Frank Elderson , styrelseledamot Fabio Panetta , styrelseledamot Isabel Schnabel , styrelseledamot
Pierre Wunsch ( Belgien ) Jens Weidmann ( Tyskland ) Madis Müller ( Estland )
Gabriel Makhlouf ( Irland ) Yannis Stournaras ( Grekland ) Pablo Hernández de Cos ( Spanien )
François Villeroy de Galhau ( Frankrike ) Ignazio Visco ( Italien ) Constantinos Herodotou ( Cypern )
Mārtiņš Kazāks ( Lettland ) Vitas Vasiliauskas ( Litauen ) Gaston Reinesch ( Luxemburg )
Mario Vella ( Malta ) Klaas Knot ( Nederländerna ) Robert Holzmann ( Österrike )
Mário Centeno ( Portugal ) Boštjan Vasle ( Slovenien ) Peter Kažimír ( Slovakien )
Olli Rehn ( Finland )

Sedan januari 2015 har omröstningen i rådet baserats på den så kallade rotationsprincipen . Här ska medlemsländerna 6,5 ​​för henne till BNP och 1/6 till sin andel i den totala aggregerade balansräkningen för de monetära finansinstituten ( Monetary Financial Institution Classified MFI). De fem största av dessa länder (från och med januari 2019: Tyskland, Frankrike, Italien, Spanien och Nederländerna) bildar grupp 1 och får fyra fasta rösträtter i ECB-rådet, som roterar mellan dem varje månad. De återstående elva rösträtterna ändras varje månad mellan de återstående länderna (för närvarande 14), som bildar grupp 2.

Om antalet medlemsländer i euroområdet når 22 är den andra gruppen ytterligare uppdelad: I hälften av alla medlemsländer som följer de största fem länderna roterar åtta rösträtter (ny andra grupp) mellan de återstående, minsta länderna (nya tredje gruppen) rotera tre rösträtter. Även efter införandet av rotationsprincipen har företrädarna för alla medlemsstater rätt att delta i ECB-rådets möten. röstberättigade medlemmar fortsätter att ha en röst vardera.

Medlemmarna i ECB: s direktion har permanent rösträtt.

När det gäller beslut om ECB: s kapital och inkomst fattar rådet idag, som det gjorde efter införandet av rotationsprincipen, med viktade röster. Viktningen baseras på andelen i det tecknade kapitalet. styrelseledamöterna har ingen röst. För kvalificerad majoritet är två tredjedelar av kapitalet och majoriteten nödvändiga nationella centralbanker .

ECB: s allmänna råd

Generalrådet består av ECB: s ordförande och vice ordförande och ordförandena för de nationella centralbankerna i alla (2020: 27) EU: s medlemsländer (artiklarna 44–46 i stadgan för ECBS och ECB). Han deltar i insamlingen av statistiska data och ger råd om tillträde för ytterligare länder till monetära unionen. Rådet sammanträder vanligtvis en gång i kvartalet. En medlem av Europeiska kommissionen och rådets ordförande kan delta i mötena utan rösträtt.

Allmänna rådet kommer bara att existera så länge det finns EU- länder som ännu inte har infört euron.

Översikt över ECB: s styrelse

Isabel SchnabelFrank AldersonFabio ParettaPhilip R. LaneLuis de GuindosChristine LangardeSabine LautenschlägerYves MerschBenoît CœuréJörg AsmussenPeter PraetVítor ConstâncioMario DraghiLorenzo Bini SmaghiJosé Manuel González-PáramoGertrude Tumpel-GugerellJürgen StarkLoukas PapadimosJean-Claude TrichetTommaso Padoa-SchioppaEugenio Domingo SolansSirkka HämäläinenOtmar IssingChristian NoyerWillem Duisenberg

personal

Förutom tillfälligt anställda och externa konsulter, anställer ECB personal på permanent och tillfällig basis. Anställda som anställdes före 2004 fick öppna kontrakt redan från början; År 2004 ändrades personalpolicyn så att nyanställda endast anställs med tidsbegränsade kontrakt, ibland med möjlighet att konvertera dem till ett öppet kontrakt.

Penningpolitik

Penningpolitiska mål

Euro skulptur av Ottmar Hörl

ECB använder sina penningpolitiska instrument för att uppnå det mål om prisstabilitet som anges i EG-fördraget. Den definierar detta själv som tillväxt i det harmoniserade HIKP- konsumentprisindexet i euroområdet, som bör ligga under, men nära, två procent per år. Detta innebär att inflationen bör hållas under 2%. ECB försöker hålla inflationen nära men under 2% per år. Den penningpolitiska strategin definierades av ECB-rådet i oktober 1998. Det underordnade målet är att stödja EU: s allmänna ekonomiska politik.

Strategin med två pelare

För att uppnå inflationsmålet bedriver det ett så kallat tvåpelarkoncept.

Som den första pelaren (ekonomisk analys) observerar den själva inflationsutvecklingen och variabler som påverkar inflationen, såsom:

  • Löner
  • Valutakursutveckling
  • långa räntor
  • Åtgärder för ekonomisk aktivitet
  • finanspolitiska indikatorer
  • Pris- och kostnadsindex
  • Företags- och konsumentundersökningar

Som den andra pelaren (monetär analys) publicerar den ett referensvärde ( M3 förutsatt att den reala inhemska produkten ökar med 2% till 2,5% och en minskning av penninghastigheten med 0,5% till 1%) för den önskvärda monetära utvecklingen i M3. , men det representerar inte ett målvärde utan snarare information om avvikelser. Syftet är att identifiera faror för prisnivåstabilitet på medellång sikt. Kritik: Antagandet om penningcirkulationens minskande hastighet är inte helt säkert.

Fördelen med denna strategi är att ECB kan reagera flexibelt på marknadens krav. I en dålig ekonomisk situation kan det till exempel sänka räntorna och ge mer pengar till affärsbankerna, dvs. driva en expansiv penningpolitik , eftersom riskerna med inflation är låga på grund av den låga ekonomiska tillväxten . Sedan kan banker lättare refinansiera, så fler lån beviljas och räntorna sänks, vilket stimulerar investeringar och konsumtion. I en hög ekonomisk risk är det emellertid en risk att det blir en starkare inflation. Sedan driver ECB en avtalsenlig (restriktiv) penningpolitik , det vill säga den fördelar mindre pengar och höjer sina räntor, vilket gör det svårare att bevilja lån och göra investeringar dyrare. Allt detta gäller alltid under antagandet att den nuvarande inflationen inte föreslår någon annan politik: Om inflationen är hög under en period av ekonomisk svaghet bör ECB fortfarande inte sänka sina räntor.

Kritik mot ECB: s penningpolitik

ECB kritiserades och kritiserades för sin penningpolitik. Följande aspekter nämns i detta sammanhang:

  • Kritik mot ECB: s inköp av statsobligationer, inklusive grekiska, italienska, spanska och portugisiska obligationer (dvs. inte köp direkt från staterna utan från banker) 2010 och 2011. Enligt artikel 123 i EUF-fördraget ”Det direkta förvärvet av skuldinstrument från [medlemsstaternas regeringar] förbjudet av Europeiska centralbanken”. Det är kontroversiellt om köp av dessa obligationer på sekundärmarknaden inte kan tolkas som "direkt" utan som indirekt.

I vilket fall som helst kan affärsbanker och försäkringsbolag sälja sina obligationer till ECB, vilket innebär att risken för statlig fallissemang till stor del överförs till ECB och dess nationella banker. På grund av eskaleringen av eurokrisen förväntar sig vissa observatörer att ECB: s inköp av statsobligationer som det enda tillgängliga omedelbara alternativet för att bekämpa krisen kommer att öka i volym. Dessa synpunkter ledde till att ECB: s chefsekonom Jürgen Stark avgick (tillkännagavs den 9 september 2011) , som ser köpet som begränsat i tid och volym, eftersom ECB: s balansräkning inte kan utvidgas på obestämd tid. Ett meddelande från Welt am Sonntag den 7 januari 2012 återges i de flesta tidningar:

”[...] Enligt forskning från" Welt am Sonntag "har centralbanken faktiskt gett krisstaterna mycket mer pengar - genom finansiering av bankerna där. De har lånat cirka 209 miljarder euro i obligationer som stöds av inget annat än en garanti från sina skakiga hemländer. Av detta kan papper värda mer än 100 miljarder euro innehas av ECB. "

  • Kritik mot TARGET2- systemet: Hans-Werner Sinn kritiserar det faktum att TARGET2-systemet har blivit en permanent finansieringskälla för andra centralbanker i euro för Deutsche Bundesbank under eurokrisen .
  • De uppköpta obligationerna förhindrar institutens konkurs och slutet på de dåliga investeringarna och den oönskade utvecklingen i samband med dem. Bevarandet av naturresurser fortsätter att offras för ekonomisk tillväxt. Klimatförändringar är bara en konsekvens. Vart är det här? De flesta av de uppköpta värdepappren är ändå inget annat än skräp.

”Fordringar inom eurosystemet (netto)” steg till 338 miljarder euro i slutet av 2010. Bundesbanks fordringar mot ECB enligt Target2 uppgick till 326 miljarder euro vid denna tidpunkt. I december 2011 steg de till 495 miljarder euro. 2006, före finanskrisens utbrott , uppgick fordringarna till endast 18 miljarder euro. Ur Deutsche Bundesbanks perspektiv leder detta inte till några ökade risker.

  • Kritik mot den andra pelaren: Å ena sidan kritiseras ECB för att inte uppnå det monetära referensvärde som den har ställt sig för ofta (till exempel har tillväxten av  M3- penningmängden de senaste åren oftast varit långt över den målsatta 4,5 %). Å andra sidan riktas kritiken mot den monetära pelaren som sådan; Det allmänna informativa värdet av penningmängden M3 ifrågasätts av olika ekonomer.
  • Kritik mot inflationsmålet: Vissa röster kritiserar inflationsmålet på två procent som för lågt. Du hänvisar till trenden mot högre inflation i USA (i kombination med högre ekonomisk tillväxt). Vissa efterlyser ett högre inflationsmål (upp till 3,5%). De hoppas eller tror att en mer expansiv penningpolitik kan hjälpa euroområdet med låg tillväxt att återhämta sig.
  • Kritik mot ECB: s verksamhet: Under de första åren av dess existens kritiserades ECB ofta för sin otillräckliga kommunikationspolitik : den lämnar alltför ofta marknadsaktörerna i mörkret om deras framtida kurs och skapar därmed osäkerhet. Men många centralbanker (inklusive amerikanska Fed ) kritiseras för liknande beteende. Dessutom har transparensen i ECB: s beslut ökat betydligt de senaste åren (delvis på grund av ökad erfarenhet). Dessutom kritiserar vissa observatörer ECB för en alltför restriktiv penningpolitik. ECB ändrade inte styrräntan , den huvudsakliga refinansieringsräntan, mellan mitten av 2003 och slutet av 2005 och följde därmed en mycket mindre expansiv penningpolitik än Fed (som ändrade styrräntan flera gånger under vart och ett av åren ). ECB har fått beröm från andra källor för sin tillförlitliga, förutsägbara och oförutsägbara penningpolitik.
  • Kritik för att försumma monetär stabilitet.
  • Med lanseringen i juni 2016 för att köpa företagsobligationer (Corporate Sector Purchase Program - CSPP) minskade ECB den redan låga likviditetsnivån på marknaden för företagsobligationer på och nackdelar även små och medelstora företag utan direkt tillgång till kapitalmarknaden.

I oktober 2019 lade Kai-Oliver Knops fram ett yttrande som förklarade ECB: s negativa räntepolitik vara olaglig. Förutom EU-institutionernas brist på legitimering (varken EU-parlamentet eller EU-kommissionen hördes och det fanns ingen formell rättslig motivering), saknades legitimering av medlemsstaterna. Knops förklarade att ECB: s negativa räntor inte är räntor, utan EU- skatter . Men endast EU: s medlemsstater har rätt att ta ut skatter, inte EU själv. Enligt Bundesbank förlorade de tyska bankerna cirka 2,4 miljarder euro 2018 på grund av ECB: s negativa räntepolitik.

Instrument

Viktiga styrräntor (den 19 mars 2020)
ränta höjd
Europeiska centralbanken (giltig från: 18 september 2019)
Insättningsgrad (insättningsfacilitet) −0,50%
Basränta (huvudsakliga refinansieringstransaktioner) 0,00%
Marginalutlåningsgrad (marginalutlåningsfacilitet) 0,25%
Schweiziska nationalbanken (giltig från: 13 juni 2019)
SNB-styrränta −0,75%
Federal Reserve System (träder i kraft 16 mars 2020)
Federal fondränta målintervall 0,0 till 0,25%
Primär kreditränta 0,25%
Bank of Japan (träder i kraft 19 december 2008)
Diskonteringsränta (grundrabatt / låneränta) 0,30%
Bank of England (träder i kraft 19 mars 2020)
Officiell bankränta 0,1%
Chinese People's Bank (giltig från: 20 februari 2020)
Diskonteringsränta (ett års utlåningsränta) 4,05%

ECB har ett antal instrument till sitt förfogande för att utföra sina uppgifter (se ovan). Den största vikten fästs vid dess penningpolitiska instrument, eftersom den med dem strävar efter att uppnå sitt viktigaste mål att säkerställa prisnivåstabilitet.

ECB kan bara direkt påverka räntorna i verksamheten mellan den och affärsbankerna (så kallade centralbankräntor ). Eftersom de senare vanligtvis förmedlar mer gynnsamma eller mindre gynnsamma finansieringsvillkor till sina kunder, förändras också marknadsräntorna som svar - framför allt de korta räntorna på penningmarknaden , men möjligen också de långa räntorna kapitalmarknaden .

Förutom instrumenten har tillhörande PR-arbete, som beskrivs i avsnittet # Kontroll och öppenhet , också en inverkan på de finansiella marknaderna.

Öppna marknadsoperationer

Uppenbarligen är ECB: s viktigaste öppna marknadsverksamhet det viktigaste refinansieringsinstrumentet (huvudanbud) med en andel på cirka 70% . Detta är ett instrument för en öppen marknadspolicy där affärsbankerna får centralbankpengar från ECB i utbyte mot räntebetalningar i en auktionsprocess. Auktionsförfarandet har genomförts med anbud med rörlig ränta sedan 2000 . De erbjudna centralbankspengarna tilldelas de kommersiellt banker som erbjuder högst bud. För bättre orientering sätter ECB en lägsta budränta. På grund av dess betydelse kallas denna lägsta budränta (även känd som den huvudsakliga refinansieringsräntan) ofta ECB: s styrränta . Transaktionerna sker en gång i veckan. Deras varaktighet är också en vecka. För att bekämpa finanskrisen från och med 2007 har ECB lånat ut pengar enligt det fasta ränteanbudet sedan den 15 oktober 2008 .

ECB: s tre övriga öppna marknadsoperationer är långfristiga refinansieringstransaktioner , finjusterande transaktioner och strukturella transaktioner . Dessa används dock inte för penningpolitiska ändamål utan syftar till att förse affärsbankerna med den nödvändiga likviditeten.

Stående faciliteter

Användning av Europeiska centralbankens insättningsfacilitet
Bankinsättningar hos Europeiska centralbanken

De stående faciliteterna består av den marginella utlåningsfaciliteten och insättningsfaciliteten . De stående faciliteterna ger affärsbankerna möjlighet att på eget initiativ driva likviditet mot räntebetalning via marginalutlåningsfaciliteten fram till påföljande bankdag eller investera den via inlåningsfaciliteten. Dessa alternativ är inte begränsade av volym, men har vanligtvis en oattraktiv ränta. På grund av deras obegränsade tillgänglighet representerar räntan för den marginella utlåningsfaciliteten ett maximalt och räntan för inlåningsfaciliteten en lägsta ränta för dagpenning på penningmarknaden. Räntesatsen för dessa transaktioner är avgörande för bankernas räntor. på sparkonton och kundlån. Stående anläggningar bestämmer gränserna för penningmarknadsräntorna för pengar över natten. De motsvarar ungefär Bundesbanks tidigare rabatt- och Lombard-räntor .

Ingripande på valutamarknaden

De ECB ingriper på valutamarknaden från tid till annan för att stabilisera den penningpolitiska kurs och att bestrida försäljningspolicy. Interventioner är dock ett mycket sällan använt (2004 inte alls) instrument för ECB. Enligt ECB bör det endast användas om det finns stora felberäkningar av växelkurserna som äventyrar antingen ECB: s inflationsmål (som ett primärt penningpolitiskt mål) eller ekonomisk stabilitet i euroområdet (som ett sekundärt mål).

Minsta reserv

ECB kräver att affärsbanker ska ha minimireserver på löpande konton hos de nationella centralbankerna. Dessa uppgår för närvarande till en procent av bankernas insättningar och obligationer. Till skillnad från det huvudsakliga refinansieringsinstrumentet, stående faciliteter och valutamarknadsinterventioner är minimireserven mer ett reglerande instrument än ett penningpolitiskt instrument, eftersom det bara ger ram för de andra instrumenten. Till skillnad från den tidigare Deutsche Bundesbanks miniminivå tjänar ECB: s miniminivå ränta.

Oförbehållna penningpolitiska operationer (OMT)

Enligt sin egen information köpte ECB statsobligationer för 16,5 miljarder EUR inom några dagar i maj 2010. Beslutet, som strider mot bankens tidigare positioner, försvarades av ECB: s dåvarande president Jean-Claude Trichet som ett konsekvent svar på en snabbt föränderlig krissituation. Det förblev emellertid politiskt kontroversiellt efteråt.

Inköp av värdepapper

Sedan 2009 har ECB lanserat olika program för att köpa värdepapper som statsobligationer och företagsobligationer på primär- och sekundärmarknaden .

oberoende

I syfte att bättre kunna utföra sin huvudsakliga uppgift att säkerställa prisnivåstabilitet utlovades ECB oberoende av politiska och andra influenser för att förhindra konflikter med politikernas intressen. Det finns i allmänhet fyra typer av oberoende.

Operativt eller funktionellt oberoende

Det innebär att ECB fritt kan välja vilken metod som ska användas för att utföra sitt mandat. Men art. 127 (1) fördraget och ECB-stadgan följande att föreskrivas prisstabilitet som ett mål för europeisk penningpolitik för ECB. I detta avseende avser det operativa oberoende bara genomförandet av målet (inklusive bestämning av inflationen, som är förenlig med prisstabilitet), men inte definitionen av själva målet. I detta avseende är ECB mycket mindre oberoende än US Federal Reserve System .

Institutionellt oberoende

Det innebär att ECB och de nationella centralbankerna inte får ta emot några instruktioner från politiken. Maastrichtfördraget från 1992 föreskrev att inga lån skulle beviljas till den offentliga handväskan (staten). Detta för att förhindra att autonomin undergrävs av skyldigheten att bevilja lån till staten. Detta innebär att ECB inte får finansiera gemenskapens eller ett medlems budgetunderskott. Under eurokrisen köpte dock ECB statsobligationersekundärmarknaden , inte direkt från staterna, utan från banker (inklusive Grekland, Spanien, Italien).

Ekonomiskt oberoende

Land Deltagande
(procent)
BelgienBelgien Belgien 2,48
BulgarienBulgarien Bulgarien 0,86
DanmarkDanmark Danmark 1,49
TysklandTyskland Tyskland 18.00
EstlandEstland Estland 0,19
FinlandFinland Finland 1.26
FrankrikeFrankrike Frankrike 14.18
GreklandGrekland Grekland 2,03
IrlandIrland Irland 1.16
ItalienItalien Italien 12.31
KroatienKroatien Kroatien 0,60
LettlandLettland Lettland 0,28
LitauenLitauen Litauen 0,41
LuxemburgLuxemburg Luxemburg 0,20
MaltaMalta Malta 0,06
NederländernaNederländerna Nederländerna 4.00
ÖsterrikeÖsterrike Österrike 1,96
PolenPolen Polen 5.12
PortugalPortugal Portugal 1,74
RumänienRumänien Rumänien 2,60
SverigeSverige Sverige 2.27
SlovakienSlovakien Slovakien 0,77
SlovenienSlovenien Slovenien 0,35
SpanienSpanien Spanien 8,84
TjeckienTjeckien Tjeckien 1,61
UngernUngern Ungern 1,38
StorbritannienStorbritannien Storbritannien 13,67
Republiken CypernRepubliken Cypern Cypern 0,15

Ekonomiskt oberoende består i det faktum att ECB har sin egen budget och själv kan bestämma hur de medel som den tillhandahålls av medlemsstaterna ska använda. Privata banker har minimalt inflytande över Europeiska centralbanken. ECB: s kapital på 10,83 miljarder euro (vid utgången av 2014) innehas uteslutande av Europeiska unionens 28 centralbanker. De nationella centralbankerna är inte alla offentligt ägda (exempel: Deutsche Bundesbank, österrikiska nationalbanken: 100% stat; andra exempel: grekiska nationalbanken eller italienska nationalbanken: mestadels privata). Euroländernas centralbanker innehar 70,39% av ECB: s kapital och har betalat in det till 100%. Länderna utanför euroområdet äger 29,61% varav endast 3,75% betalas. Teoretiskt har detta andelar inget eget inflytande på personalpolitiken vid ECB.

Personligt oberoende

För att säkerställa ledningspersonalens oberoende,

  • en medlem av ECB-rådet kan endast avlägsnas av EG-domstolen av allvarliga skäl på begäran av ECB-rådet eller direktionen ;
  • Ingen medlem får anta annan anställning, varken mot avgift eller gratis, utan uttryckligt särskilt godkännande. Detta för att undvika intressekonflikter.
  • en andra mandatperiod är utesluten för styrelseledamöterna.
  • ledande befattningshavare väljs för en lång period (ECB-styrelse åtta år, guvernörer för de nationella centralbankerna minst fem år).
  • detta måste vara professionellt lämpligt och personligen oberoende.

Kapital- och valutareserver

Den tecknade kapital ECB uppgår till 10,82 miljarder euro (som i början av 2015). Det betalades in av de nationella centralbankerna, som är abonnenter och innehavare. Den andel som en nationell centralbank måste betala in till det totala kapitalet bestäms av en nyckel som fördelas lika mellan respektive medlemslands andel av gemenskapens befolkning det näst sista året före upprättandet av ECBS och andelen av respektive medlemsstat i gemenskapens bruttonationalprodukt till marknadspriser under fem år före näst sista året innan ECBS inrättades . Viktprocenten uppdateras vart femte år eller när EU expanderar, senast den 1 januari 2009. Deutsche Bundesbank har den största andelen på cirka 18%. Förutom de nationella centralbankerna i euroområdet, som betalar in allt kapital, måste de övriga EU-medlemsstaternas nationella centralbanker betala in en viss procentandel av sitt tecknade kapital som ett bidrag till driftskostnaderna för deras deltagande i ECBS. Det var ursprungligen 7%, sedan slutet av 2010 har det varit 3,75%.

Dessutom mottar ECB valutareserver till ett motsvarande värde på upp till 50 miljarder euro från euroområdets nationella centralbank , där cirka 40 miljarder euro för närvarande överförs. Reserverna innehas och distribueras enbart av ECB; de fortsätter att förvaltas av NCB. Över en viss storlek kräver transaktioner med reserverna godkännande av ECB. Varje nationell centralbanks bidrag till beloppet motsvarar dess andel av det tecknade kapitalet, där den nationella centralbanken får en kredit från ECB som är lika med värdet på dess bidrag. 15 procent av beloppet betalades i guldreserver , resten i amerikanska dollar eller japanska yen .

I slutet av 2007 [föråldrad] innehades 79,7% av valutareserverna i dollar och 20,3% i den japanska yenen. År 2006 var andelen dollarreserver fortfarande 83%, yenen 17%.

Enligt artikel 33 i dess stadgar överförs upp till 20% av de vinster som genereras av ECB till dess reservfond. Varje ytterligare vinst fördelas årligen till aktieägarna, dvs. de nationella centralbankerna, i enlighet med deras inbetalda aktier i ECB: s aktiekapital. ECBs förluster finansieras från reservfonden eller, i tillämpliga fall, från de inkomster som de nationella centralbankerna genererar till följd av att de utför sina penningpolitiska uppgifter inom ECBS.

Tillsyn över kreditinstitut och kontroll av finansmarknadens stabilitet

Tillsammans med de nationella centralbankerna och EU: s behöriga myndigheter övervakar ECB utvecklingen inom banksektorn och andra finansiella sektorer , för vilka ECBS-kommittén för banktillsyn inrättades (men den övervakar inte enskilda banker). För detta ändamål bedöms de finansiella sektorernas motståndskraft och svagheter. Fem affärsområden inom ECB, finansiell stabilitet (som samordnare), ekonomi, finansmarknadskontroll, internationella och europeiska relationer, betalningssystem, är involverade i övervakningen. Resultaten publiceras två gånger om året. ECB rekommenderar också myndigheter på nationell nivå och EU-nivå vid fastställande av finansiella bestämmelser och tillsynskrav och främjar samarbete mellan berörda EU-myndigheter och centralbanker.

Enligt stadgan för det europeiska systemet för centralbanker och ECB kan ECB utföra särskilda uppgifter i samband med tillsynen över kreditinstitut och andra finansiella institut med undantag för försäkringsbolag . Banktillsynen var dock ursprungligen hos medlemsstaterna, i Tyskland Federal Financial Supervisory Authority , som stöds av Deutsche Bundesbank . I november 2014, som en del av inrättandet av Europeiska bankunionen och tillhörande mekanism för gemensam banktillsyn (SSM) , tog ECB över tillsynen över banker i euroområdet vars totala tillgångar står för över 30 miljarder euro eller 20 procent av ett lands ekonomiska produktion.

ECB kontrollerar för närvarande 177 banker i euroområdet .

Kontroll och öppenhet

ECB är under kontroll av demokratiska institutioner och allmänheten. För detta ändamål måste ECB uppfylla rapporteringsskyldigheter. Detta är en kvartalsrapport om Eurosystemets verksamhet, en koncernredovisning varje vecka och en årsrapport om dess verksamhet och penningpolitiken för innevarande och föregående år. Europaparlamentet, Europeiska kommissionen, Europeiska rådet och Europeiska unionens råd får årsrapporten.

Utöver denna kontroll är ECB: s arbete också föremål för tillsyn av externa revisorer som kontrollerar årsredovisningen, Europeiska revisionsrätten , som kontrollerar effektiviteten i förvaltningen och organ för intern kontroll. Dessa inkluderar en

  • internrevision som rapporterar direkt till styrelsen och som arbetar enligt branschstandardriktlinjer som fastställts av styrelsen, samt en
  • Intern kontrollstruktur för vilken varje organisationsenhet, såsom en avdelning eller direktorat, ansvarar. För att förhindra användning av insiderinformation finns det så kallade kinesiska murar , till exempel mellan affärsområdena för att genomföra valutapolitiken och områdena för valutareserv och kapitalförvaltning.

En uppförandekod gäller för ECB: s anställda och ECB-rådets medlemmar, enligt vilka de anställda inte får delta i insiderhandel. En etisk rådgivare bör ge vägledning om professionellt beteende och konfidentialitet. Den 1 januari 2002 utsågs en intern dataskyddsombud genom Europaparlamentets beslut . Internrevisionskommittén utför revisioner på ECB-rådets vägnar. Han ansvarar för hela ESCB och samordnar revisionerna. För att bekämpa bedrägerier har ECB kontrollerats av Europeiska byrån för bedrägeribekämpning (OLAF) sedan 2004 . Sedan 1999 hade hon sitt eget bedrägeribekämpningsprogram och en bedrägeribekämpningskommitté, eftersom hon inte ville bli kontrollerad av OLAF på grund av sitt oberoende. Kommissionen överklagade detta beslut till EG-domstolen och vann. Domstolen uppgav att ECB "införs i gemenskapsramen" men att lagstiftaren måste se till att oberoende bibehålls.

ECB strävar efter att skapa insyn av sig själv, dvs. att ge allmänheten och marknaderna viktig information om sin strategi, bedömningar, penningpolitiska beslut och dess förfaranden på ett öppet, tydligt och i rätt tid. ECB vill förmedla till allmänheten vilka mål den strävar efter med vilka medel. Öppenheten, som också anses nödvändig av de flesta andra centralbanker, är avsedd att stärka trovärdigheten och därmed effektiviteten i penningpolitiken.

Öppenhet bygger på trovärdighet, självdisciplin och förutsägbarhet. Trovärdighet ska uppnås genom omfattande och tydlig information till allmänheten om ECB: s mandat och uppgifter samt hur det uppfylls. Förutom sin bedömning av den ekonomiska situationen offentliggör ECB också sina synpunkter på gränserna för penningpolitiken. Öppenheten är avsedd att ge självdisciplin och konsekvens i penningpolitiken, eftersom beslutsfattarnas arbete lättare kan kontrolleras.

För att kunna förutsäga sina beslut meddelar ECB sin bedömning av den ekonomiska utvecklingen och sin penningpolitiska strategi. Detta gör penningpolitiska åtgärder förutsägbara och förväntningar utformas mer effektivt och korrekt på marknaden. Korrekta förväntningar minskar tiden mellan åtgärder som vidtas och deras effekter, anpassningen till den ekonomiska utvecklingen accelereras och penningpolitikens effektivitet ökar.

Historia och grund

1951 till 1979

Tysk frimärke från 1998 för inrättandet av ECB

1951 började en ny era med inrättandet av kol- och stålgemenskapen efter andra världskriget. Den Romfördraget 1957 var ytterligare ett steg mot ett europeiskt enande. Målet vid den tiden var en fackförening och en gemensam jordbruksmarknad; en monetär union ansågs inte nödvändig för detta. Dessutom var Bretton Woods-systemet ett internationellt valutasystem som fortfarande fungerade bra då . En union i valutaområdet för första gången diskuterades 1962 efter den så kallade Marjolin Memorandum of den Europeiska kommissionen .

Den första institutionen för samarbete mellan de nationella centralbankerna i medlemsstaterna i dåvarande Europeiska ekonomiska gemenskapen (EEG) var centralbankskommittén, som inrättades 1964. Den europeiska monetära unionens historia började 1970 med Werner-planen , som föreskrev inrättandet av en europeisk monetär union för första gången, men misslyckades. År 1972 började Europeiska växelkursunionen med fasta växelkurser mellan valutorna i vissa europeiska länder, med maximala fluktuationer på ± 2,25% tillåtna. 1979 ersattes föreningen med Europeiska monetära systemet , vars mål var att bana väg för en monetär union. Här sattes också växelkurser och ett intervall för fluktuationer; de nationella centralbankerna var tvungna att säkra växelkurserna genom att ingripavalutamarknaden . Medlemskap i det europeiska monetära systemet var en förutsättning för upptagande till den monetära unionen, i början av vilken det monetära systemet upphörde.

1980 till 1999

Den gemensamma europeiska akten tog upp målet om en monetär union och monetära frågor blev en behörighet för Europeiska gemenskapen. 1989 presenterade dåvarande kommissionsordförande Jacques Delors en ny plan för en monetär union, som blev grunden för Europeiska ekonomiska och monetära unionen (EMU). Under en regeringskonferens 1991, parallellt med konferensen om upprättandet av den politiska unionen, skapades den institutionella strukturen för monetär union genom ändring av EEG-fördraget. Fördragets ändring, inklusive protokollet om stadgan för Europeiska centralbankssystemet och Europeiska centralbanken och protokollet om stadgan för Europeiska monetära institutet , blev en del av fördraget om Europeiska unionen som undertecknades 1992 .

Inrättandet av en ekonomisk och monetär union bör ske i tre steg. I det första steget fick guvernörskommittén nya ansvarsområden. Genom det bör ett närmare samarbete inom penningpolitiken ske i syfte att prisstabilitet . Vidare var kommittén tvungen att identifiera frågor som skulle klargöras, skapa en plan för att hantera problem i slutet av 1993 och fördela uppgifterna till underkommittéer och arbetsgrupper som inrättats för detta ändamål.

Den andra etappen av den monetära unionen började den 1 januari 1994 med inrättandet av Europeiska monetära institutet. Institutets uppgifter var att stärka samarbetet mellan de nationella centralbankerna, att samordna deras penningpolitik närmare och att genomföra det förberedande arbetet för inrättandet av Europeiska centralbankssystemet (ESCB), för genomförandet av en enda penningpolitik och för skapandet av den gemensamma valutan. Institutet fungerade som ett forum för penningpolitiska samråd, medan interventionervalutamarknaden fortsatte att vara de nationella centralbankernas ansvar. Under den andra etappen av EMU fick ingen av de nationella centralbankerna bevilja lån till offentliga myndigheter. Dessutom var alla centralbanker i slutet av den andra etappen tvungna att bli oberoende av politiska och andra influenser.

I december 1995 tillkännagav Europeiska rådet planen för ytterligare åtgärder baserade på EMI: s förberedande arbete och bekräftade införandet av den nya valutan, som nu fick namnet euro , 1999. EMI fick förberedelserna för växelkursmekanismen II som en ny uppgift . 1996 skapades stabilitets- och tillväxtpakten , vars mål, analogt med ECB: s mål, är eurons stabilitet, men pakten har ingen direkt inverkan på ECB. Den 1 maj 1998 beslutade ministerrådet att elva länder hade uppfyllt kriterierna för deltagande i den monetära unionen. Specifikt var dessa Belgien , Tyskland , Finland , Frankrike , Irland , Italien , Luxemburg , Nederländerna , Österrike , Portugal och Spanien . Samtidigt enades rådet om de personer de ville föreslå för ECB: s direktion. Utnämningen gjordes den 25 maj med verkan från 1 juni av regeringarna.

Den 1 juni 1998 efterträdde ECB Europeiska monetära institutet, som hade slutfört alla uppgifter i tid. I oktober fastställde ECB sin penningpolitiska strategi , som skulle ge stabilitet och förtroende för ECB och euron. ECB tog över genomförandet av den gemensamma penningpolitiken i början av den tredje och sista etappen den 1 januari 1999. Det sista steget mot den gemensamma valutan var införandet av euron som betalningsmedel den 1 januari 2002.

1998 valdes Wim Duisenberg till president för Europeiska centralbanken mot den franska konkurrenten Jean-Claude Trichet . Han förklarade dock från början att han förmodligen inte skulle förbli sittande under hela åttaårsperioden.

2000-talet

Europeiska centralbankens totala tillgångar

2001 fick ECB-rådet priset European Banker of the Year , som årligen delas ut av en grupp affärsjournalister.

På sin 68-årsdag meddelade Wim Duisenberg att han skulle lämna ordförandeskapet den 9 juli 2003. EU: s finansministrar avslog hans begäran och ville att han skulle förbli i sitt ämbete tills hans efterträdare utsågs ordentligt hösten 2003. Han efterträddes den 1 november 2003 av sin tidigare konkurrent Jean-Claude Trichet, ECB-president, som innehar kontoret fram till slutet av oktober 2011. År 2007 utsågs Trichet till årets europeiska bankir .

Den 3 juni 2009 ägde den första varningstrejken i ECB: s tioåriga historia rum. Anställda, representerade av International and European Public Services Organization ( IPSO ), samlades 90 minuter framför huvudbyggnaden i Frankfurt för att uppmärksamma bristen på arbetstagares rättigheter och för att demonstrera mot förändringar i pensioner som hade beslutats en månad tidigare. Samtidigt uppmanades ECB att inleda kollektiva förhandlingar med facket, vilket banken hittills har vägrat att göra.

Den 1 november 2011 ersatte Mario Draghi Jean-Claude Trichet som ECB: s ordförande.

Draghi ersattes som ECB-president den 1 november 2019 av Christine Lagarde.

"Utökat program för inköp av tillgångar" för inköp av värdepapper i euro i januari 2015

Den 22 januari 2015 tillkännagav centralbanken ECB, mars 2015, en månad på 60 miljarder euro att spendera på inköp av värdepapper att önska ( Expanded asset- purchase programs (EAPP), utvidgat program för inköp av tillgångar ). Inköpen bör fortsätta till minst september 2016, vilket motsvarar en total volym på 1,1  biljoner euro. Detta beslut motiverades av det faktum att inflationstakten i euroområdet är på en lägsta nivå och därför finns det en risk för deflation . Det är därför ”avgörande penningpolitiska åtgärder krävs” (denna situation krävde ett kraftfullt penningpolitiskt svar) .

Målet är att höja inflationen tillbaka till två procent och sänka räntorna för att främja investeringar, konsumtion och ekonomisk tillväxt i euroområdet. Denna penningpolitik, som i engelsktalande länder under namnet kvantitativ lättnad (" QE är känd"), möttes av vissa ekonomers godkännande. Det hänvisades till exemplet i USA, som enligt många ekonomer räddades från att glida in i lågkonjunktur genom ett liknande program för obligationsinköp av Federal Reserve Bank mellan 2009 och 2014 med en volym på 3,5 biljoner US-dollar.

Den italienska finansministern Pier Carlo Padoan välkomnade ECB: s beslut som "bra för Europa" och talade om ett "förtroende för marknaderna". Andra ekonomiska experter kritiserade beslutet. Den främsta anledningen till avslaget var rädslan för att detta skulle underlätta trycket för nödvändiga ekonomiska och socio-politiska reformer i de sydeuropeiska krisländerna, men också i Frankrike. Detta skulle inte lösa det verkliga problemet i euroområdet, nämligen bristen på konkurrenskraft. Rädslor har också uttryckts för att detta stora program skulle överskrida målet och öka inflationen mycket mer än tänkt. En av motståndarna till ECB: s obligationsuppköpsprogram var Bundesbanks verkställande direktör och därmed medlem av ECB-rådet Jens Weidmann .

På kvällen av tillkännagivandet sjönk euron till ett elvaårsläge på 1,1367 US $ / euro och förlorade också marken mot pundet. Den sittande chefsekonomen för den tyska Commerzbanken Jörg Krämer varnade för ett valutakrig som ett resultat av devalveringen av euron som utlöstes av programmet: ECB: s devalveringspolitik sätter belastning på förbindelserna med USA och de asiatiska länderna ; Försvagningen av deras egen valuta löser inte konkurrensproblemet i många länder i euroområdet.

Dagen efter tillkännagivandet av köpprogrammet blev det känt att det inte fanns någon omröstning i ECB-rådet om det aldrig tidigare skådda köpprogrammet.

Den amerikanska investerare och dollar multi- miljardären George Soros kritiserade sent ungefär samtidigt höll den 45: e World Economic Forum i Davos att den aviserats av ECB program stärka den globala klyftan mellan rika och fattiga, särskilt aktieägare massivt stöd och löner ytterligare trycket håll.

I ett beslut den 5 maj 2020 godkände den federala konstitutionella domstolen (BVerfG) fyra konstitutionella klagomål från 2015 och 2016 mot programmet för köp av statsobligationer. Enligt domen är ECB: s beslut om programmet för köp av statsobligationer inkompetenta. Detta program - även känt som Public Sector Purchase Program (PSPP) - ingår i EAPP. Den EG-domstolen (EG-domstolen), å andra sidan, uttalat sig om December 11, 2018 att en undersökning visade inte något som kan påverka giltigheten av ECB: s beslut om PSPP. I sitt resonemang för domen fann den federala konstitutionella domstolen "att handlingar och beslut från europeiska organ uppenbarligen inte täcks av den europeiska behörighetsordningen" och motsatte sig för första gången i dess historia ett beslut från EG-domstolen. EU-domstolens uppfattning är "metodiskt helt enkelt inte längre motiverad". De kunde därför inte vara effektiva i Tyskland. Det är sant att ingen förbjuden offentlig finansiering identifierades, men för att Tyskland ska kunna delta i programmet måste ECB i framtiden bättre motivera varför obligationsköpen är proportionella. Enligt beslutet är Bundesbank förbjudet att delta i ytterligare obligationslån i tre månader om ECB inte motiverar obligationsinköpen under denna period.

Några dagar senare påpekade domstolen i ett pressmeddelande att domar från domstolen var bindande och att endast domstolen kunde avgöra om ett EU-organ bryter mot EU-lagstiftningen. Wolfgang Schäuble uppgav att domen hotade eurons existens, men betonade samtidigt att "som finansminister var han inte alltid överens med ECB: s beslut - med all respekt för dess oberoende". ECB måste strikt begränsa sig till sitt mandat och bör inte tolka det för brett, varför den federala författningsdomstolens dom är "inte lätt att motbevisa". EU-kommissionens ordförande Ursula von der Leyen sa att hon ville undersöka överträdelseförfaranden mot Tyskland. Friedrich Merz påpekade de nationella konstitutionella domstolarnas rätt och skyldighet att ”se över organens och institutionernas handlingar i förhållande till normerna i nationell konstitutionell lag”. I juni 2021 meddelade EU-kommissionen att den hade inlett överträdelseförfarandet.

BVerfG: s beslut påverkar inte de finansiella stödprogrammen som ECB har inrättat inom ramen för COVID-19-pandemin .

Ränteutveckling

Eurozoner och amerikanska dollarräntor

Följande tabell visar de räntesatser som ECB har fastställt sedan 1999. Ändringarna anges i procent per år. Före juni 2000 fastställdes de viktigaste finansieringstransaktionerna genom anbud med rörlig ränta . Detta gjordes genom anbud med rörlig ränta, enligt siffrorna i tabellen, som baseras på lägsta räntesats, möjligheten för affärspartner och beloppet av erbjudanden.

datum Insättningsfacilitet huvudsakliga
refinansieringstransaktioner

Marginal utlåningsfaciliteten
01 januari 1999 2.00 3.00 4,50
004 januari 1999 2,75 3.00 3.25
22 januari 1999 2.00 3.00 4,50
09 apr 1999 1,50 2,50 3,50
05 nov 1999 2.00 3.00 4.00
04 februari 2000 2,25 3.25 4.25
17 mars 2000 2,50 3,50 4,50
28 apr 2000 2,75 3,75 4,75
09 juni 2000 3.25 4.25 5.25
28 juni 2000 3.25 4.25 5.25
09 januari 2000 3,50 4,50 5.50
06 oktober 2000 3,75 4,75 5,75
11 maj 2001 3,50 4,50 5.50
31 augusti 2001 3.25 4.25 5.25
18 sep 2001 2,75 3,75 4,75
09 nov 2001 2,25 3.25 4.25
06 december 2002 1,75 2,75 3,75
07 mars 2003 1,50 2,50 3,50
06 juni 2003 1,00 2.00 3.00
06 december 2005 1.25 2,25 3.25
08 mars 2006 1,50 2,50 3,50
15 juni 2006 1,75 2,75 3,75
09 augusti 2006 2.00 3.00 4.00
11 oktober 2006 2,25 3.25 4.25
13 december 2006 2,50 3,50 4,50
14 mars 2007 2,75 3,75 4,75
13 juni 2007 3.00 4.00 5.00
09 juli 2008 3.25 4.25 5.25
08 oktober 2008 2,75 4,75
09 oktober 2008 3.25 4.25
15 okt 2008 3.25 3,75 4.25
12 nov 2008 2,75 3.25 3,75
10 dec 2008 2.00 2,50 3.00
21 januari 2009 1,00 2.00 3.00
11 mars 2009 0,50 1,50 2,50
08 apr 2009 0,25 1.25 2,25
13 maj 2009 0,25 1,00 1,75
13 apr 2011 0,50 1.25 2.00
13 juli 2011 0,75 1,50 2,25
03 nov 2011 0,50 1.25 2.00
08 dec 2011 0,25 1,00 1,75
11 juli 2012 0,00 0,75 1,50
02 maj 2013 0,00 0,50 1,00
13 nov 2013 0,00 0,25 0,75
11 juni 2014 −0.100 0,15 0,40
10 sep 2014 −0.200 0,05 0,30
09 december 2015 −0.300 0,05 0,30
16 mars 2016 −0.400 0,00 0,25
18 sep 2019 -0,50 0,00 0,25

litteratur

webb-länkar

Commons : Europeiska centralbanken  - samling av bilder, videor och ljudfiler
Wiktionary: Europeiska centralbanken  - förklaringar av betydelser, ordets ursprung, synonymer, översättningar

Individuella bevis

  1. Europeiska centralbanken: Europeiska centralbanken: 03/2020. Hämtad 15 maj 2020 .
  2. Ny ECB-byggnad , ECB, (nås den 2 mars 2015)
  3. ^ Europeiska centralbanken: styrelse. 20 januari 2021, nås den 25 februari 2021 .
  4. Eurogroup föreslår Mersch för ECB: s styrelse. I: Världen . 9 juli 2012, nås 1 januari 2014 .
  5. Mersch flyttar upp till ECB: s direktion. tagesschau.de, 23 november 2012, nås den 23 november 2012 .
  6. ^ Medlemmar av ECB-rådet. Hämtad 10 november 2017 .
  7. ↑ Fördelning av uppgifter i ECB: s direktion. Hämtad 3 januari 2012 .
  8. Rotation av rösträtt i ECB-rådet. Hämtad 12 januari 2016 .
  9. Ansgar Belke, Dirk Kruwinus (2003): Utvidgningen av EU och reformen av ECB-rådet: Rotation kontra delegation , Hohenheim diskussionsartikel nr 218/2003 (PDF; 399 kB)
  10. ^ ECB: s allmänna råd. Arkiverad från originalet den 3 februari 2014 ; nås den 23 januari 2014 .
  11. Nina Luttmer: Intervju med IPSO-facket: ”Anställda har inget att säga i ECB”. Frankfurter Rundschau, 14 juni 2015, nås den 27 januari 2016 .
  12. Arbetsbelastning: ECB-unionen varnar för problem med banktillsyn. Spiegel online, 7 mars 2014, öppnades 27 januari 2016 .
  13. ^ Europeiska centralbanken: penningpolitik. Hämtad 16 april 2018 .
  14. Artikel 127.1 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt (konsoliderad version) (PDF). I: Europeiska unionens officiella tidning . C 326, 26 oktober 2012, s. 47–390, här s. 102.
  15. F Jfr Norbert Häring, Dorit Heß, Michael Maisch: ”Är det bra om ECB köper statsobligationer?” Handelsblatt (onlineutgåva) 10 maj 2010
  16. a b Jfr. ”Skarp kritik: Wulff anser att ECB: s obligationslov är juridiskt ifrågasättande” ( Memento från 11 september 2011 i Internetarkivet ) FTD.de 24 augusti 2011
  17. Jfr “Mållån, bytesbalanser och kapitalrörelser: ECB: s räddningspaket - Ifo arbetsdokument nr 105 av Hans-Werner Sinn och Timo Wollmershäuser” 24 juni 2011
  18. F Jfr Sebastian Dullien, Heike Joebges: ”Var inte rädd för ECB: s inköp av statsobligationer” International Policy Analysis, Friedrich-Ebert-Stiftung, november 2011 (PDF; 90 kB)
  19. Jürgen Stark: ”Det kan inte vara en centralbanks uppgift” , wiwo.de, 19 december 2011, nås den 21 mars 2015
  20. Kristillstånd garanterar ECB: s nya miljarderisker , welt.de, 7 januari 2012, åtkomst den 21 mars 2015
  21. Hans-Werner Sinn: ”ECB : s riskfyllda kreditersättningspolicy” , Frankfurter Allgemeine Zeitung, 4 maj 2011, nr 103, s. 10
  22. Hans-Werner Sinn: "Ticking Time Bomb - Vad Merkel och Bundesbank döljer: Räddningspaketet kommer inte att rädda euron - men det kommer att belasta Tyskland med enorma risker" , Süddeutsche Zeitung, 2 april 2011, nr 77, s. 24 (modifierad version)
  23. Konrad Handschuch: "Ifo Head Sinn: Kritik mot krishjälp från Deutsche Bundesbank" , wiwo.de, nås den 21 februari 2011
  24. Hans-Werner Sinn: "Målbalanser, utrikeshandel och penningskapande" ( Memento från 30 januari 2012 i Internetarkivet ), Ifo Schnelldienst 64 (09), 2011, s. 23-25 ​​(www.cesifo- group.de, nås den 20 juli 2011)
  25. Hans-Werner Sinn och Timo Wollmershäuser: "Mållån, bytesbalanser och kapitalrörelser: ECB: s räddningspaket" , Ifo Working Paper No. 105 (www.cesifo-group.de, åtkom 20 juli 2011)
  26. ^ "Eurokris: ECB: s räddningspaket och målbalanser", artiklar av Sinn och andra.
  27. ECB och klimatförändringar.html ECB och klimatförändringar , welt.de, 7 december 2019
  28. se månadsrapport för Bundesbank mars 2011 sid 34 och 35 ( Memento från 15 september 2011 i internetarkivet )
  29. Statistik för Deutsche Bundesbank: Tidsserie EU8148: Deutsche Bundesbanks externa position i ESCB / fordringar inom ESCB / andra fordringar (netto), per den 10 november 2011 ( Memento från 1 augusti 2012 i webbarkivet archive.today )
  30. Statistik för Deutsche Bundesbank: Tidsserie EU8141: Deutsche Bundesbanks externa position i ESCB / Anspråk inom ESCB / totalt, per den 12 september 2011 12:42 http://www.bundesbank.de/Navigation / DE / Statistiken / statistiken.html? First = 1 & open = & func = row & tr = EU8141 & showGraph = 1 ( Minne från 27 maj 2013 i internetarkivet )
  31. ( sidan är inte längre tillgänglig , sök i webbarkiv: pressmeddelande från Deutsche Bundesbank den 23 februari 2011 )@ 1@ 2Mall: Toter Link / www.bundesbank.de
  32. Paul Kirchhof : penningpolitik och penningpolitik , FAZ, 13 januari 2014, sida 7
  33. Michael Rasch: Brist på köpbara statsobligationer: ECB i ett problem. I: Neue Zürcher Zeitung . 20 juli 2016. Hämtad 23 augusti 2016 .
  34. Michael Rasch: Företagsobligationer: ECB köper obligationer med negativ avkastning i stor skala. I: Neue Zürcher Zeitung . 4 augusti 2016. Hämtad 23 augusti 2016 .
  35. Kristina Antonia Schäfer: "Negativa räntor är en dold skatt - och därför olaglig" wiwo.de av 2 oktober 2019
  36. ECB vänder upp och ner på penningmarknaden på grund av kris , Der Standard , 9 oktober 2008
  37. ^ So Duden, grundläggande kunskapsskola: ekonomi , Berlin, Mannheim, 2001, ISBN 3-411-00251-4 , s. 213
  38. ECB noterar 20,4 miljarder dollar i obligationer. Wall Street Journal. Europa. 18 maj 2010.
  39. ^ Jack Ewing, Steven Erlanger: Trichet möter växande kritik i Europas skuldkris. New York Times , 20 maj 2010.
  40. ^ Brian Blackstone: Efter skuldkrisen, ny spänning mellan ECB, Tyskland. Den Wallstreet Journal , 29 maj, 2010.
  41. Bundesbankers misstänker en fransk tomt , spiegel.de den 29 maj 2010
  42. ecb.europa.eu
  43. ECB: s kapitalabonnemang , officiell information från ECB för kapitalabonnemang
  44. Justering av ECB: s kapitalprenumerationsnyckel och bidraget från Slovakien , pressmeddelande från Europeiska centralbanken den 1 januari 2009
  45. Översikt på ECB: s webbplats
  46. ECB ökade innehavet av japanska yen 2007 , Reuters India, 21 april 2008
  47. Banktillsyn - Försvagande förfaranden för förebyggande av penningtvätt . I: Reuters . 28 januari 2020 ( reuters.com [nås 28 januari 2020]).
  48. a b Företagsledning och kontroll (ECB: s webbplats)
  49. se Europeiska centralbankens totala tillgångar sedan 1999 ( Memento från 20100602084223)
  50. a b European Banker of the Year ( Memento från den 11 november 2011 i Internetarkivet ) i: Maleki Group , åtkomst den 7 december 2010.
  51. 2009-05-27 IPSO-pressmeddelande ( minnesmärke från 19 januari 2012 i internetarkivet ) , ipso.de (PDF; 103 kB), 27 maj 2009
  52. Cerstin Gammelin, Markus Zydra: ECB: Draghi går, Lagarde tar över. Hämtad 28 januari 2020 .
  53. tagesschau.de: Euroschau till Lagarde: Bonjour Madame! Hämtad 28 januari 2020 .
  54. ECB Briefing februari 2015: "ECB: s program för utvidgat tillgångsköp - Kommer kvantitativa lättnader att återuppliva euroområdets ekonomi?"
  55. ECB: s pressmeddelande den 22 januari 2015 "ECB MEDDELAR UTÖKADT TILLGÅNGSINKÖPSPROGRAM"
  56. 22 januari 2015 - ECB tillkännager ett utökat program för inköp av tillgångar. ECB, 22 januari 2015, nås den 22 januari 2015 .
  57. Jeff Kearns: Fed avtar: Avsmalnande till slutet av en gigantisk stimulans. Bloombergview.com, 7 november 2014, nås 23 januari 2015 .
  58. a b c ECB presenterar en massiv QE-boost för euroområdet. BBC News, 22 januari 2015, öppnades 22 januari 2015 .
  59. Jana Randow: Europas QE-problem: Varför ECB äntligen köper obligationer. Bloombergview.com, 22 januari 2015, öppnades 23 januari 2015 .
  60. Jens Weidmann: Anti-Draghi. Zeit online, 22 januari 2015, öppnat 22 januari 2015 .
  61. Economist varnar för valutakrig ( minne från 27 januari, 2015 i webbarkiv archive.today ) Badische Zeitung , 25 januari 2015
  62. Philip Plickert : Vad händer bakom dörrarna till ECB-rådet , FAZ.net, 23 januari 2015
  63. Hans-Jürgen Maurus: WEF Davos - förbundsfinansminister Schäuble klämmer fast - Soros på tyska gropar ( Memento från 7 juli 2015 i internetarkivet ). Deutschlandfunk , 23 januari, 17:11
  64. a b Federal Constitutional Court: ECB noterar domen. I: deutschlandfunk.de. 5 maj 2020, nås 5 maj 2020 .
  65. a b ECB: s resolutioner om inköpsprogrammet för statsobligationer är inkompetenta. I: Pressmeddelande nr 32/2020. Federal Constitutional Court, 5 maj 2020, nås den 5 maj 2020 .
  66. Domstolens dom (stora avdelningen) den 11 december 2018 i mål C - 493/17. I: InfoCuria. Hämtad 9 maj 2020 .
  67. https://www.bundesverfassungsgericht.de/SharedDocs/Pressemitteilungen/DE/2020/bvg20-032.html
  68. "Bundesbank är därför förbjudet att genomföra och verkställa beslut (EU) 2015/774 och de efterföljande resolutionerna (EU) 2015/2101, (EU) 2015 efter en övergångsperiod på högst tre månader, vilket är nödvändigt för samordning i ESCB / 2464, (EU) 2016/702, (EU) 2017/100 och beslutet av den 12 september 2019 genom att göra portföljökande obligationslån eller delta i en ytterligare expansion av den månatliga köpvolymen, om inte ECB-rådet i en ny resolution visar tydligt att de penningpolitiska målen med PSPP inte är oproportionerliga i förhållande till de därmed sammanhängande ekonomiska och finanspolitiska effekterna. ” BVerfG, dom från andra senaten den 5 maj 2020 - 2 BvR 859/15 - Rn. 1-237)
  69. ^ Cerstin Gammelin, Wolfgang Janisch: ECB-dom: Europeiska domstolen talar. I: sueddeutsche.de. 8 maj 2020, nås 9 maj 2020 .
  70. ^ Cerstin Gammelin, Wolfgang Janisch: Efter Karlsruhe ECB-dom: Schäuble ser euron i fara. I: n-tv.de. 8 maj 2020, nås 9 maj 2020 .
  71. Federal Constitutional Court: Merz kritiserar von der Leyens reaktion på ECB: s avgörande. I: zeit.de. 12 maj 2020, nås 13 maj 2020 .
  72. https://amp.welt.de/politik/deutschland/article231690907/EZB-Urteil-EU-Kommission-leitet-Verfahren-gegen-Deutschland-ein.html
  73. Europeiska centralbanken, ECB: s centrala räntor (engelska)
  74. ECB meddelade den 22 december 1998 att mellan den 4 januari och den 21 januari 1999 skulle det finnas en smal korridor på 50 räntepunkter för den marginella utlåningsfaciliteten och inlåningsfaciliteten för att övergå till ECB: s räntebrygga.
Denna version lades till i listan över artiklar som är värda att läsa den 6 oktober 2005 .

Koordinater: 50 ° 6 '34'  N , 8 ° 42 '9'  E