Utländska direktinvesteringar

Utländska direktinvesteringar ( engelska utländska direktinvesteringar , korta utländska direktinvesteringar eller ADI ) investerar en direktinvesterare i de länder som finns tillgångar i ett företag eller projekt i syfte att påverka och kontrollera att skydda denna investering. Motsatsen är portföljinvesteringarna .

Allmän

Alla ekonomiska ämnen kan betraktas som direktinvesterare, dvs. företag , privatpersoner eller staten med dess underavdelningar. En direktinvestering kräver inte att investeraren tar 100% av investeringen, inte heller om det är aktie- eller skuldfinansiering . I samband med aktieplaceringar , den IMF och OECD antar att direkta investeringar har ett betydande inflytande om en investerare har minst 10% av rösterna. Denna kontrollaspekt är av väsentlig betydelse, varigenom ett betydande inflytande enligt bolagsrätten endast kan uppnås med en blockerande minoritet på minst 25%.

Med direkta investeringar, inte bara kapitalflöden , utan också kunskap ( kunskapsöverföring ) och teknik ( tekniköverföring ). Direktinvesteringar är också en del av internationella kapitalrörelser och därmed globaliseringen .

funktioner

Direktinvestering har ett flöde, ett lager och en inkomstkomponent.

Analysen av transaktioner som härrör från ett direkt investeringsförhållande är mest utbredd . Denna flödesbaserad vy motsvarar den roll som direktinvesteringar i betalningsbalansen , där den utgör en del av kapitalkonto . Kapitalflödena inkluderar de transaktioner som är nödvändiga för att etablera ett direktinvesteringsförhållande och eventuella efterföljande transaktioner mellan direktinvesteraren och direktinvesteringsbolaget. Det förstnämnda inkluderar förvärv av aktier eller andra aktier i befintliga företag utomlands och deras reserver, samt överföring av kapital för att starta ett företag utomlands. För det andra finns det förutom kapitalökningar interna företagslån från moderbolaget till dotterbolaget och dotterbolagets resultat återinvesteras utomlands .

Ett annat fokus är den aktiebaserade synen, som tittar på kapitalaktierna i direktinvesteringsföretag vid en viss tidpunkt. Denna uppfattning motsvarar rollen för direktinvesteringar i utländska tillgångar . Kapitalstocken består av det kapital som innehas proportionellt av en direktinvesterare i ett direktinvesteringsföretag samt kreditförhållanden mellan de två. Även om kapitalflöden påverkar kapitalstocken kan slutsatser inte dras direkt från förändringen i kapitalstocken eller tvärtom. Förändringen av kapitalstocken är föremål för olika influenser som inte leder till kapitalrörelser. Kapitalaktierna förändras till exempel genom förändringar i valutakurser och nya värderingsprinciper (t.ex. anpassning till internationella redovisningsstandarder ).

Slutligen granskar det inkomstbaserade perspektivet den direkta investerarens intäkter i direktinvesteringsföretag och deras fördelning. De direkta investeringsintäkterna består av återinvesterade inkomster och utdelningar eller andra kapitalvinster som överförs till den direkta investeraren . Denna uppfattning motsvarar rollen för direktinvesteringar i bytesbalansen , där den utgör en del av investeringsintäkterna .

Motiv

Det finns olika motiv bakom direktinvesteringar. Med fokus på stora företag publicerade Bruce Kogut en översikt 1985 som visade att stora företag kan dra nytta av följande områden:

  • Omlokalisering av produktion - varigenom de direkta produktionskostnaderna kan minskas eller stordriftsfördelar uppnås.
  • Skatteflykt - varigenom skillnaden beskattning mellan olika länder ( låg skatt land / höga skatteland , skatteparadis ) används som en kostnadsfördel .
  • Finansiella marknader - där enkel och enkel tillgång till finansmarknader erbjuds ett företag genom förbättrad likviditet eller hävstång.
  • Information - arbitrage - skillnader i kunskap och erfarenhet inom produktion, marknadsföring eller organisation kan spela in genom direktinvesteringar på olika marknader. Ett företag som kan identifiera sådana skillnader kan därmed få en direkt konkurrensfördel på sådana marknader.
  • Global samordning - Eftersom vissa aktiviteter utförs centralt där ramvillkoren för dessa aktiviteter är optimala, kan aktiviteterna centraliseras.
  • Minskning av politisk risk - Olika länder utgör olika landsrisker , så att direkta investerare kan förlora sitt kapital genom statlig interventionism såsom expropriering . I regioner med relativ politisk stabilitet är höga investeringar säkrare än i regioner med hög instabilitet.

Ökande konkurrens på traditionella hemmamarknader får företag att dra nytta av dessa fördelar. Sådana faktorer kan dock knappast uppnå bestående fördelar, eftersom konkurrerande företag använder samma medel och vägar.

När det gäller utländska direktinvesteringar är fokus på val av plats. Vissa hinder kan dock leda till begränsningar eller frånvaron av utländska direktinvesteringar. Exempel är:

Om landet kan erbjuda en investeringsvänlig miljö i form av få hinder, spelar marknads- och kostnadsorienterade motiv en framträdande roll i valet av plats. Marknadsorienterade motiv är till exempel:

  • Aquire nya marknader,
  • Användning av platsen som exportbas,
  • Säkra befintliga marknader,

De kostnadsorienterade motiven inkluderar:

  • Lönekostnadsfördelar (= viktigaste motivet i denna kategori),
  • Skatteförmåner,
  • Fördelar med inköp och upphandling (särskilt i resursrika länder),
  • Incitament för statliga investeringar.

Dunning Eclectic Paradigm

Bland teorierna om direktinvesteringar anses John H. Dunnings eklektiska paradigm vara den mest omfattande teorin eftersom den försöker omfatta så mycket som möjligt alla olika tillvägagångssätt i en modell; därav kommer termen " eklektisk " från . Dunnings modell bygger på tre huvudteorier:

Enligt Dunning måste det finnas tre villkor för ett företag att investera i direkt:

  1. Ägarfördelar ( engelska ägarfördelar ): Företaget måste ha en exklusiv konkurrensfördel gentemot sina konkurrenter på den utländska marknaden, för. B. ledningskvalitet, grad av vertikal integration eller organisatoriska synergier .
  2. Platsfördelar ( engelska platsfördelar ): Företaget behöver skillnaderna mellan hem- och värdförmåner, till exempel lägre löner eller faktorkostnader .
  3. (Internalisierungsvorteile engelska internaliseringsfördelar ): Ett företag måste använda sina specifika konkurrensfördelar själva och de gör det inte för de redan etablerade företagen. B. sälja i form av licenser.

Modellen kallas också OLI-paradigmet efter respektive första bokstav i villkoren.

Mikroekonomisk hänsyn

Man måste skilja mellan direkta utländska investeringar ( direktinvesteringar ) och indirekta utländska investeringar ( portföljinvesteringar ). När det gäller den förra är det viktigt för investeraren att direkt kontrollera de förvärvade produktionsmedlen . När det gäller indirekta utländska investeringar är investeraren däremot bara intresserad av att delta i den nuvarande vinsten för en produktion som kontrolleras av andra .

Att investera utomlands kan skapa problem för både investeraren och det land där investeringen görs. För investeraren är det största bekymret här säkerheten för hans investering och rätten att överföra vinster tillbaka till sitt hemland. Å andra sidan har särskilt utvecklingsländer problem med att investerare ibland uppmuntrar korruption där och att internationella standarder för miljöskydd och arbetssäkerhet ofta inte följs (extrema fall: engelska svettverkstäder ) .

UNCTAD var först med att hantera regleringen av den internationella ramen för utländska investeringar . I detta sammanhang hade utvecklingsländerna ett visst inflytande, men ingen överenskommelse nåddes med industriländerna . I slutet av 90-talet fanns ett utkast till ett multilateralt avtal om investeringar inom ramen för OECD . den franska regeringen väckte oro. En förordning förhandlas nu inom ramen för Världshandelsorganisationen .

Fördelarna med utländska investeringar och metoderna för att reglera dem är kontroversiella i samband med debatten om globalisering och nyliberalism . Debatten om det multilaterala avtalet om investeringar ses av vissa som utgångspunkten för kritiken av globaliseringen som ett oberoende tillvägagångssätt.

Makroekonomisk vy

Ur ett makroekonomiskt perspektiv är summan av utländska investeringar ( nettoutländska investeringar ) av intresse , vilket per definition är identiskt med kapitalexport. Investeringar som strömmar in från utlandet utgör däremot kapitalimporten, tillsammans utgör dessa två poster kapitalkontot .

( Utländska ) direktinvesteringar är den term som används för att beskriva en direkt investerares (t.ex. moderbolag ) ekonomiska deltagande i ett företag i ett annat land ( direktinvesteringsföretag, dotterbolag ), vilket vanligtvis är avsett att kringgå eventuella hinder för marknadsinträde (t.ex. handel hinder ) (även) är avsett med avseende på typ och omfattning att utöva ett permanent inflytande på företagets affärspolicy. Enligt internationella standarder (se avsnitt) kan det erforderliga ”permanenta inflytandet” antas om insatsen utgör minst 10% av kapitalet i det direkta investeringsbolaget.

Ur det inhemska perspektivet skiljer man mellan aktiva direktinvesteringar (direktinvesteringar utomlands) och passiva direktinvesteringar (utländska direktinvesteringar hemma).

Effekter

Effekterna kan delas in i primära och sekundära effekter. Primära effekter representerar typen av finansiering , som i huvudsak handlar om utländska företags investeringsprocess. Två typer urskiljs här: till den redan kända "greenfield-investeringen" räknar greenfield fortfarande fusioner och förvärv av utländska företag, fusioner och förvärv .

Om ett företag gör direkta utländska investeringar i ett annat land blir det transnationellt (TNK - transnationella företag). Den här egenskapen kan klassificeras i tre nivåer:

  • Komponent av utländska tillgångar i totala tillgångar ,
  • Komponent av utländsk försäljning i total försäljning,
  • Del av de anställda utomlands i det totala antalet anställda.

Sekundära effekter är konsekvenserna av typen av investering. Även om många är positiva kan negativa aspekter också uppstå genom en direktinvestering.

Dessutom måste man ta hänsyn till vilka sektorer i värdländerna som är lönsamma för att bättre kunna bedöma konsekvenserna av en direktinvestering på respektive segment. Direktinvesteringar omfattar vissa områden såsom:

  • Sysselsättnings- och inkomsteffekter,
  • Multiplikatoreffekter,
  • Handels- och betalningsbalans,
  • Infrastruktur ,
  • Konkurrenskraftiga effekter.

Utländska direktinvesteringar i naturresurser ger länder med motsvarande marknadspotential möjlighet till ökad tillväxt, men kan också få negativa ekonomiska, sociala och ekologiska konsekvenser såsom tvångsförflyttning , brist på arbetssäkerhet , markgrepp , avskogning och markförstöring om lagstiftare och tillsynsmyndigheterna inte vidtar tillräckliga försiktighetsåtgärder för att möta dem.

Positiv påverkan

Greenfield-investeringar kan leda till en betydande ökning av den totala investeringen i utvecklingsländer. Denna process är känd som ”trängsel”.

En viktig förutsättning för konstant ekonomisk tillväxt är den monetära situationen. Med dessa nya jobb kan skapas, produktion och i slutändan inkomst kan ökas. Levnadsstandarden kan verkligen förbättras genom att investera pengarna i att förbättra infrastrukturen , både teknisk och social.

Dessutom ger utländska direktinvesteringar ett positivt bidrag till diversifieringen av produktionsstrukturen genom överföring av ny förvaltningsteknik och tekniköverföring.

Negativa effekter

Å andra sidan har även utländska direktinvesteringar negativa effekter. Effekten "tränga ut" beskriver nedgången i investeringar efter att TNC: n har investerat.

Om majoriteten av medlen investeras i sektorer som redan är lönsamma är det möjligt att lokala företag kommer att påverkas av de nya förändringarna. Den nyskapade tävlingen från utlandet förskjuter befintliga företag, vilket i sin tur innebär att färre vinster görs och därmed mindre kan produceras. På grund av det begränsade kapitalet tvingas företagen att flytta eller säga upp anställda. Fallande inkomster är resultatet. (Det är viktigt att vara uppmärksam på folkets mentalitet för att uppnå en riktigt positiv utveckling)

Direktinvesteringar och globalisering

Direktinvesteringar är en viktig indikator på globaliseringen . Som regel visar de direkta, stabila och långsiktiga ömsesidiga beroende mellan ekonomier och data som är jämförbara över hela världen finns tillgängliga. Direktinvesteringar i procent av den nominella bruttonationalprodukten (BNP) är den mest använda nyckeltalen för globaliseringen av en ekonomi som kan härledas från statistik om direktinvesteringar . Denna indikator skapas för inflöden, aktier eller direktinvesteringar. Kapitalstocken i procent av BNP är särskilt lämplig för långsiktiga överväganden.

Det finns flera orsaker till utländska investeringar:

Internationella standarder

Grundhandboken för direktinvesteringar är betalningsbalansmanualen för Internationella valutafonden (IMF) . Den kompletteras och underbyggs av en OECD-handbok, det så kallade ”riktmärket”. Dessa två handböcker är baserade på direkta investeringsdata för de flesta länder. Enligt regelbundna studier från OECD och IMF finns det fortfarande några stora skillnader i genomförandet i de enskilda länderna, men dessa har blivit mindre jämfört med tidigare.

Investeringsskydd och riskskydd

Investeringar utomlands omfattas ursprungligen av värdlandets rättssystem. Dessutom, till skillnad från portföljinvesteringar, är direktinvesteringar också skyddade enligt internationell sedvanerätt .

Idag representerar inte riskerna så mycket uppenbara exproprieringar utan kompensation eller åtgärder som motsvarar expropriation, eftersom de nu allmänt betraktas som stridande mot internationell rätt.

I början av 1900-talet hävdades enligt Calvo-doktrinen fortfarande att utlänningar, till exempel i fallet med nationalisering i värdlandet, bara hade rätt till lika behandling med inhemska medborgare, dvs det fanns heller ingen diplomatisk rätt till skydd . Detta motverkades av Hull-formeln att det exproprierande staten var skyldigt att tillhandahålla omedelbar (ingen delbetalning), adekvat (värde-lämplig) och effektiv ( konverterbarhet av betalningsvalutan) kompensation.

Idag finns det olika bilaterala och multilaterala investeringsskyddsavtal , investeringsskydd genom regionala ekonomiska avtal ( Europeiska gemenskaper , Nordamerikas frihandelsavtal , ASEAN och Mercosur ) och motsvarande avtal inom ramen för OECD och WTO.

Dessa kontrakt ingås för att ge utländska investerare rättvis konkurrens, för att garantera skyddet för investerarnas egendom och för att säkerställa utländska investerare möjligheten att genomdriva sina rättigheter i värdlandet.

De flesta avtal erbjuder fyra nyckelgarantier:

  1. Skydd mot diskriminering,
  2. Skydd mot expropriation utan kompensation ,
  3. Skydd mot orättvis och orättvis behandling,
  4. Garanti för fri rörlighet för kapital.

Som ett resultat är vissa former av statligt riskskydd inte längre tillåtna om de ses som dold exportfrämjande. Detta för att förhindra ett lopp mellan exportsubventioner.

Å andra sidan är direktinvesteringar också bättre skyddade mot mer subtila former av egendomsstörningar , t.ex. B. Senare oproportionerliga och diskriminerande officiella krav under förevändning av miljöskydd. Detta skydd finns för användningsfall utanför företagets eget regionala ekonomiska avtal, särskilt om motsvarande investeringsskyddsavtal erbjuder skydd enligt ICSID ( International Center for Settlement of Investment Disput ).

Se även

litteratur

  • Claudia Freericks: Internationella direktinvesteringar av medelstora företag. Förlag för vetenskap och forskning, Berlin 1998.
  • Jürgen Stehn: Utländska direktinvesteringar i industriländer. Mohr, Tübingen 1992.
  • Rüdiger Mrotzek: Utvärdering av direkta utländska investeringar med hjälp av företagsinvesteringar. Volym 34. Gabler, Wiesbaden 1989.
  • Thomas Welter: Direktinvesteringar och Tyskland som affärslokal. Shaker, Aachen 2000.
  • Michael Kutschker , Stefan Schmid: International Management. Oldenbourg Wissenschaftsverlag, München 2008, ISBN 3-486-58660-2 , s. 458 ff.
  • Volker Groht: Väntar på högkonjunkturen - direkta investeringar i de östeuropeiska anslutningsländerna: önsketänkande och fakta. Berlin 2005, ISBN 3-89404-526-4 .
  • Karl Christian Schäfer: Tyska portföljinvesteringar utomlands 1870–1914 (= Münster bidrag till kliometri och kvantitativ ekonomisk historia. Volym 2). Münster 1995, ISBN 3-8258-2124-2 .
  • Franz W. Peren, Reiner Clement: Peren-Clement Index - PCI 2.0: Utvärdering av direkta utländska investeringar genom samtidig bedömning på makro- och företagsnivåer. MUR-Verlag, Passau 2019. ISBN 978-3-945939-19-2 .

webb-länkar

Global
Industrialiserade länder
Enskilda länder

Individuella bevis

  1. Internationella penningfonden, Betalningsbalansmanualen , 1993, s.86
  2. OECD, riktmärkesdefinition av utländska direktinvesteringar , 1996, s.8
  3. Bruce Kogut: Designing Global Strategies: Profiting from Operational Flexibility . I: Sloan Management Review . tejp 27 , nr. 1 , 1985, sid. 27-38 .
  4. Michael Kutschker, Stefan Schmid: International Management . Oldenbourg Wissenschaftsverlag, 2008, ISBN 3-486-58660-2 , s. 458 ff .
  5. Hin Cord Hinrichs, "Utländska direktinvesteringar som en tillväxtmotor? - En empirisk analys med exempel på Latinamerika", avhandling, Fakulteten för ekonomi och samhällsvetenskap vid Heidelberg University, 2005. - Avhandling
  6. Springer Gabler Verlag (red.), Gabler Wirtschaftslexikon , nyckelord: eklektiskt paradigm
  7. Marc Philipp / Marc Renz, Rückverlagerung - tyska företag från utlandet , nås den 15 juni 2015
  8. ^ A b Michael Biallas: Etableringen av ett dotterbolag som en internationell strategi för marknadsinträde för tjänsteföretag . 2011, s. 217 - 250 ( uni-duisburg-essen.de [PDF; nås den 16 maj 2017]).
  9. En handbok för att stärka planerings- och budgeteringsprocesser: Integrering av miljö och klimat för fattigdomsminskning och hållbar utveckling. I: UNDP-UNEP Initiativ för fattigdom och miljö. 2015, nås den 29 oktober 2019 . Avsnitt "8.1 FDI: s inverkan och konsekvenser för värdländer", s. 91.